บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
BTS เปิดแผนโตระยะยาว! โบรกฯ บัวหลวง ชี้เป้า 5.70 บาท มองขยายธุรกิจโครงสร้างพื้นฐาน
P/E 14.23 YIELD 0.00 ราคา 2.50 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: BTS เตรียมเปิดแผนธุรกิจใหม่
บล.บัวหลวง (BLS) วิเคราะห์หุ้น BTS โดยระบุว่า BTS เตรียมเปิดเผยแผนการเติบโตในอนาคต โดยจะเน้นไปที่การขยายธุรกิจโครงสร้างพื้นฐานที่ไม่ใช่ระบบราง เช่น ทางหลวงระหว่างเมืองและท่าอากาศยานนานาชาติอู่ตะเภา พร้อมให้ราคาเป้าหมายสิ้นเดือน มี.ค. 2569 ที่ 5.70 บาท ด้วยวิธี SoTP (Sum-of-the-Parts)
รายละเอียดการวิเคราะห์และประเด็นสำคัญ
BLS มองว่า BTS เป็นผู้บุกเบิกระบบขนส่งมวลชนทางรางในประเทศไทย ปัจจุบันดำเนินงาน 4 สาย ได้แก่ สายสีเขียว, สายสีทอง, สายสีชมพู และสายสีเหลือง โดยเมื่อวันที่ 27 ธ.ค. 2567 กทม. ได้ชำระหนี้ 1.45 หมื่นล้านบาทที่เกี่ยวข้องกับสายสีเขียวแล้ว แต่ยังมีหนี้ตามสัญญาจ้างอีก 3.0 หมื่นล้านบาทที่อยู่ระหว่างการเจรจา นอกจากนี้ ยังมีประเด็นเรื่องนโยบายค่าโดยสารสูงสุด 20 บาทที่รัฐบาลเสนอ ซึ่งอาจมีการซื้อคืนสัมปทานขนส่งมวลชน รวมถึงสายที่ BTS ดำเนินการอยู่
BLS มองว่าธุรกิจโครงสร้างพื้นฐานที่ไม่ใช่ระบบรางจะเป็นปัจจัยหนุนการเติบโตในอนาคต โดยเฉพาะการพัฒนาท่าอากาศยานนานาชาติอู่ตะเภา ซึ่งคาดว่าจะเริ่มดำเนินการในปีนี้ และจะช่วยเพิ่มความสำคัญของไทยในฐานะศูนย์กลางการบินระดับภูมิภาค รวมถึงเปิดโอกาสให้กับธุรกิจใหม่ ๆ ที่เกี่ยวข้องกับการบินและการท่องเที่ยว
ประเด็นสำคัญที่นักลงทุนควรให้ความสนใจ ได้แก่ การชำระหนี้สัญญาจ้างที่เหลือ, ผลกระทบจากการซื้อคืนสัมปทาน, แผนพัฒนาธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับการบิน, การใช้ประโยชน์จากความเชี่ยวชาญด้านโครงสร้างพื้นฐาน, ผลประโยชน์จาก Virtual Bank, และแผนกลยุทธ์ของกลุ่ม
สรุปและคำแนะนำ
บล.บัวหลวง ปรับเป้าหมายการลงทุนของ BTS ไปเป็น ณ สิ้นเดือน มี.ค. 2569 พร้อมกับราคาเป้าหมายใหม่ที่ 5.70 บาท โดยใช้วิธี SoTP ซึ่งเป็นการประเมินมูลค่าจากผลรวมของมูลค่าธุรกิจย่อยแต่ละส่วน นอกจากนี้ยังให้คำแนะนำ “NEUTRAL” สำหรับหุ้น BTS โดยมีราคาปิดล่าสุด (6 ม.ค. 2568) ที่ 5.85 บาท
โดยสรุป BLS มองว่า BTS ยังมีประเด็นที่ต้องติดตาม ทั้งในส่วนของหนี้สินและการขยายธุรกิจใหม่ ๆ แต่การขยายธุรกิจโครงสร้างพื้นฐานที่ไม่ใช่ระบบรางก็เป็นโอกาสที่จะผลักดันการเติบโตในระยะยาวได้