บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ASPS ชี้เป้า 38 บาท

---

ไฮไลท์สำคัญ

SAWAD รายงานกำไรสุทธิ 1Q68 ต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ถึง 8% อยู่ที่ 1.1 พันล้านบาท ลดลง 10% QoQ และ 13% YoY สาเหตุหลักมาจากรายได้ที่ชะลอตัวตามการลดลงของสินเชื่อ

ผลประกอบการที่น่าผิดหวัง

บล.เอเซียพลัส (ASPS) ระบุว่ากำไรก่อนสำรอง (PPOP) ลดลง 7% QoQ และ 12% YoY กดดันจากรายได้รวมที่ลดลง 5% QoQ และ 13% YoY โดยรายได้ดอกเบี้ยรับสุทธิ (NII) ลดลงตามสินเชื่อที่ชะลอตัว นอกจากนี้ คุณภาพสินทรัพย์ยังไม่คงที่ โดยระดับ NPL เพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 3.8% เมื่อเทียบกับ 3.6% ณ สิ้นปี 2567

ข้อสังเกตและมุมมอง

ASPS มองว่าการเติบโตของกำไรทั้งปีเริ่มท้าทาย เนื่องจากสินเชื่อฟื้นตัวช้า แม้การคุมเข้มสินเชื่อจะช่วยลดความเสี่ยงด้าน NPL ในระยะถัดไป แต่ก็แลกมาด้วยการชะลอตัวของรายได้ นอกจากนี้ Credit cost ซึ่งอยู่ในระดับต่ำแล้ว จึงประเมินว่าการลดลงของ Credit cost ในช่วงไตรมาสที่เหลือของปีจาก 1Q68 เป็นไปได้ยาก

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

ASPS ให้คำแนะนำ "Neutral" สำหรับ SAWAD โดยมีราคาเป้าหมายที่ 38 บาท อิงจาก GGM (ROE ที่ 15% และ COE ที่ 10.5%) อย่างไรก็ตาม ราคาเป้าหมายนี้มีโอกาสถูกปรับลดลงตามประมาณการกำไรทั้งปีที่ดูมี Downside