บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

BGRIM โชว์ผลงาน Q1/68 สุดแกร่ง กำไรหลักพุ่งเกินคาด บัวหลวงฯ ยังคงคำแนะนำ "ซื้อเก็งกำไร" พร้อมราคาเป้าหมาย 22 บาท มองแนวโน้มเติบโตแข็งแกร่งจากโครงการพลังงานลมนอกชายฝั่ง Nakwol 1 ในเกาหลีใต้

ผลประกอบการที่น่าจับตา

BGRIM รายงานกำไรสุทธิ Q1/68 ที่ 654 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 73% YoY แต่ลดลง 17% QoQ หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรสุทธิปกติอยู่ที่ 749 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 53% YoY และ 128% QoQ สาเหตุหลักมาจากดอกเบี้ยและรายได้อื่นๆ ที่มากกว่าคาดการณ์ รายได้รวมปรับตัวลดลง 3% YoY จากยอดขายไฟฟ้าให้แก่ กฟผ. และลูกค้าอุตสาหกรรม (IU) ที่ลดลง แต่เพิ่มขึ้น 3% QoQ จากยอดขายไฟฟ้าและไอน้ำที่เพิ่มขึ้น ราคาไฟฟ้าที่ขายให้แก่ กฟผ. ลดลง 1.3% YoY แต่เพิ่มขึ้น 5.8% QoQ สอดคล้องกับต้นทุนก๊าซต่อหน่วยที่ลดลง 1.9% YoY แต่เพิ่มขึ้น 6.7% QoQ

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

อัตรากำไรขั้นต้น (Gross Margin) อยู่ที่ 18.2% เพิ่มขึ้นจาก 18.0% ใน Q1/67 เนื่องจากราคาก๊าซที่ลดลงเร็วกว่าราคาไฟฟ้า แต่ลดลงจาก 18.8% ใน Q4/67 จากราคาขายไฟฟ้าให้แก่ลูกค้า IU ที่ลดลง QoQ เทียบกับต้นทุนก๊าซที่เพิ่มขึ้น บัวหลวงฯ คาดการณ์ว่ากำไรหลักใน Q2/68 จะปรับตัวลดลง YoY และ QoQ เนื่องจากราคาไฟฟ้าที่ลดลง

คำแนะนำและการลงทุน

หลังรวมผลประกอบการ Q1/68 บัวหลวงฯ ปรับเพิ่มประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ขึ้น 7% เป็น 2,047 ล้านบาท (ลดลง 8% YoY) แต่ยังคงราคาเป้าหมายเดิมที่ 22 บาท คาดการณ์อัตราค่าไฟฟ้าจะทรงตัวที่ 3.98-3.99 บาทต่อหน่วยตลอดปี 2568 อย่างไรก็ตาม ราคา LNG ที่ปรับตัวลดลง 23% ตั้งแต่เดือน ก.พ. จะส่งผลให้ต้นทุนก๊าซลดลงในช่วงครึ่งหลังของปี เมื่อตลาดคลายความกังวลเรื่องการปรับลดราคาไฟฟ้าแล้ว นักลงทุนจะหันมาสนใจแนวโน้มการเติบโตที่แข็งแกร่งของ BGRIM ในปี 2568 จากโครงการพลังงานลมนอกชายฝั่ง Nakwol 1 ขนาด 375 เมกะวัตต์ในเกาหลีใต้