บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

EGCO รายงานผลประกอบการ Q1/68 พลิกเป็นกำไรสุทธิ 3.6 พันล้านบาท จากขาดทุนใน Q4/67 แต่กำไรปกติลดลง 49.8% QoQ อยู่ที่ 1.8 พันล้านบาท เนื่องจากโรงไฟฟ้า BLCP, QPL ปริมาณขายไฟลดลง และ XPCL ได้รับผลกระทบจากฤดูแล้ง อย่างไรก็ตาม ASPS ยังคงประมาณการและราคาเป้าหมายปี 2568 ที่ 120 บาท พร้อมคำแนะนำ Underperform เน้นปันผลที่ 6% ต่อปี

ผลประกอบการ Q1/68

ผลประกอบการ Q1/68 พลิกเป็นกำไรสุทธิ 3.6 พันล้านบาท จากที่เคยขาดทุนสุทธิ 106.1 ล้านบาทในงวด 4Q67 หนุนหลักจากกำไรพิเศษ 1.7 พันล้านบาทจากการขายโรงไฟฟ้า อย่างไรก็ตาม กำไรปกติ 1Q68 ลดลง 49.8%qoq มาอยู่ที่ 1.8 พันล้านบาท กดดันหลักจากโรงไฟฟ้า BLCP และ QPL ที่มีปริมาณขายไฟฟ้าลดลงจากการหยุดซ่อมบำรุงตามแผนที่เพิ่มขึ้น รวมถึงโรงไฟฟ้าหยุนหลินไม่มีการรับรู้ค่าสินไหมทดแทนอีกทั้ง XPCL มีปริมาณขายไฟฟ้าลดลงตามช่วงฤดูแล้ง

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

ASPS คาดการณ์ว่ากำไรปกติ 2Q68 จะอ่อนตัวลง QoQ จากปริมาณขายไฟฟ้าในเกาหลีและสหรัฐฯ ที่ลดลงตามฤดูกาล อีกทั้ง QPL จะสิ้นสุดสัญญาเดิมในเดือนพฤษภาคม อย่างไรก็ตามยังมีแรงหนุนจากกลุ่มโรงไฟฟ้า IPP และ XPCL ที่คาดว่าจะดีขึ้น QoQ ทั้งนี้ทิศทางกำไรปกติปี 2568 คาดว่าจะลดลง 14.4% YoY หลังจากโรงไฟฟ้า QPL ปิดซ่อมก่อนเริ่มสัญญาใหม่ที่มีราคาถูกลง

สรุปการวิเคราะห์

ASPS ยังคงประมาณการและราคาเป้าหมายปี 2568 ที่ 120 บาท/หุ้น พร้อมคำแนะนำ Underperform เนื่องจากยังไม่มีปัจจัยบวกที่โดดเด่น โดยให้น้ำหนักที่การจ่ายปันผลสม่ำเสมอ คาดหวัง dividend yield ที่ราว 6%/ปี โดยนักวิเคราะห์ใช้การประเมินมูลค่าด้วยวิธีผสมผสาน (Sum of the parts) โดยพิจารณาจากมูลค่าของแต่ละธุรกิจย่อยรวมกัน