บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

BGRIM มีแนวโน้มกำไรเติบโตโดดเด่นใน Q1/25 หนุนโดยปริมาณขายไฟฟ้าที่ฟื้นตัวและส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมที่สูงขึ้น บล.หยวนต้าปรับประมาณการกำไรปี 2568-69 ขึ้น และปรับคำแนะนำเป็น "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมายใหม่ 14.00 บาท

คาดการณ์กำไร Q1/25 เติบโตสูงสุดของปี

บล.หยวนต้าคาดการณ์กำไรปกติ Q1/25 ของ BGRIM ที่ 726 ล้านบาท เติบโตถึง 121% QoQ และ 47% YoY ซึ่งเป็นระดับสูงสุดของปี โดยมีปัจจัยหนุนจาก 1) ปริมาณขายไฟฟ้ากลุ่มอุตสาหกรรมฟื้นตัว 2) ค่าใช้จ่าย SG&A ลดลง และ 3) ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมเพิ่มขึ้น นอกจากนี้ การเติบโต YoY ยังได้แรงหนุนจากต้นทุนก๊าซธรรมชาติที่ลดลง และการรับรู้รายได้จากโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานน้ำในสหรัฐฯ

ปรับประมาณการกำไรปี 2568-69 ขึ้น

หยวนต้าปรับประมาณการกำไรปี 2568-69 ขึ้น 22% และ 20% ตามลำดับ เป็น 1,634 ล้านบาท และ 1,864 ล้านบาท เนื่องจากปรับสมมติฐานค่าไฟฟ้าเฉลี่ยสำหรับกลุ่ม IU ขึ้นเป็น 3.94 บาท/หน่วย จากเดิม 3.85 บาท/หน่วย หลัง กกพ. ประกาศปรับค่าไฟฟ้าสำหรับงวด พ.ค. – ส.ค. เป็น 3.98 บาท/หน่วย

แนวโน้มกำไร Q2/25 ลดลง แต่จะกลับมาเติบโต YoY ใน Q4/25

บล.หยวนต้าคาดว่ากำไรปกติ Q2/25 จะลดลงทั้ง QoQ และ YoY จากอัตรากำไรขั้นต้นของการขายไฟฟ้าให้กลุ่ม IU ที่ลดลง และส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมที่ลดลง อย่างไรก็ตาม คาดว่ากำไรปกติของ BGRIM จะกลับมาเติบโต YoY ได้อีกครั้งใน Q4/25 จากการเริ่มรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจากโครงการลม Nakwol 1 ในเกาหลีที่ทยอย COD

ปรับคำแนะนำเป็น "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 14.00 บาท

หยวนต้าปรับราคาเหมาะสม ณ สิ้นปี 2568 ขึ้นเป็น 14.00 บาท/หุ้น (จากเดิม 12.50 บาท) โดยมองว่าราคาหุ้นที่ปรับตัวลง 41% YTD ได้สะท้อนแนวโน้มผลประกอบการปี 2568 ที่ลดลง และความเสี่ยงจากการปรับลดค่าไฟฟ้าไปมากแล้ว คาดว่าต้นทุนก๊าซธรรมชาติที่ลดลง และการลดดอกเบี้ยนโยบายของเฟดและ กนง. จะเป็นปัจจัยหนุนการฟื้นตัวของราคาหุ้น จึงปรับคำแนะนำจาก "TRADING" ขึ้นเป็น "ซื้อ"