บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

GPSC โชว์ผลงาน Q1/25 สุดแข็งแกร่ง กำไรสุทธิพุ่ง 32% YoY เป็น 1.14 พันล้านบาท หนุนโดยธุรกิจ IPP และ SPP ที่เติบโต GLOBLEX มองเห็นสัญญาณการฟื้นตัวของกำไรตั้งแต่ปี 2568-2570 จากประสิทธิภาพการลดต้นทุน, การขยายกำลังการผลิต และการเติบโตของ Avaada

ผลประกอบการ Q1/25 สุดปัง!

GPSC รายงานกำไรสุทธิ Q1/25 ที่ 1.1 พันล้านบาท (+14% QoQ, +32% YoY) และกำไรหลัก (Core NP) ที่ 1.6 พันล้านบาท (+9% QoQ, +20% YoY) ปัจจัยหนุนหลักมาจาก:
1) อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ของธุรกิจ IPP ที่ปรับตัวดีขึ้น จากผลกระทบที่ลดลงของ GHECO-ONE, ต้นทุนถ่านหินที่ลดลง 17% QoQ และเบี้ยประกันภัยโรงไฟฟ้าที่ลดลง
2) GPM ของธุรกิจ SPP ทรงตัวที่ 24% หนุนโดยความต้องการไอน้ำที่แข็งแกร่งจากกลุ่มอุตสาหกรรม แม้ว่าส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมจะลดลง

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

GLOBLEX คาดการณ์ว่ากำไรสุทธิของ GPSC จะค่อยๆ ฟื้นตัวในช่วงปี 2568-2570 โดยได้รับการสนับสนุนจากต้นทุนเชื้อเพลิงที่ลดลง, ประสิทธิภาพการดำเนินงานที่ดีขึ้น และการขยายกำลังการผลิตอย่างต่อเนื่อง นอกจากนี้ การเติบโตจะมาจากโครงการใหม่ๆ โดยเฉพาะในด้านพลังงานหมุนเวียนและกิจการระหว่างประเทศ โดย Avaada มีแผนที่จะขยายกำลังการผลิตเป็น 6.9 GW ภายในสิ้นปี 2568 จาก 4.7 GW ณ สิ้นปี 2567

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

GLOBLEX คงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ GPSC โดยมีราคาเป้าหมาย SoTP ที่ 37 บาท อิงจาก P/E ปี 2568 ที่ 24 เท่า โดยได้รับการสนับสนุนจากแนวโน้มการฟื้นตัวของกำไร, การขยายพอร์ตพลังงานหมุนเวียน และศักยภาพการเติบโตในต่างประเทศ