บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

Krungsri Securities (KSS) ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น Bangkok Genomics Innovation (BKGI) แม้จะมีการปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 2568-2569 ลง -21% ต่อปี KSS มองว่า BKGI ยังมีศักยภาพในการเติบโตระยะยาวจากการขยายขอบข่ายการให้บริการตรวจคัดกรองพันธุกรรมทุกช่วงอายุ และมีความได้เปรียบในการจัดหาน้ำยาตรวจในราคาที่แข่งขันได้

KSS มอง BKGI อย่างไร

KSS ประเมินราคาเป้าหมายใหม่สำหรับ BKGI ที่ 2.20 บาท (จากเดิม 2.80 บาท) โดยใช้วิธี DCF (Discounted Cash Flow) ด้วย WACC (Weighted Average Cost of Capital) ที่ 10% และ Long-Term Growth ที่ 3% KSS ยังคง Re-rate PE เท่าเดิมที่ 25 เท่า เนื่องจากมองว่า BKGI มีโอกาสเติบโตในระยะยาวจากการขยายขอบข่ายการให้บริการและลูกค้าใหม่

ถึงแม้ KSS จะปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 2568-2569 ลง -21% ต่อปี เป็น 52 ล้านบาท (เดิม 66 ล้านบาท) และ 60 ล้านบาท (เดิม 76 ล้านบาท) ตามลำดับ เนื่องจากปรับสมมติฐานรายได้บริการลงจากเดิม -20%-23% สะท้อนจำนวนเด็กเกิดใหม่มีแนวโน้มชะลอตัว แต่ KSS ยังคงมองเห็นโอกาสในการเติบโตจาก:

• กลุ่ม BGI ถือหุ้นใหญ่ (37.4%) ทำให้ได้เปรียบด้านการเข้าถึงเทคโนโลยีทันสมัย
• การแพทย์จีโนมิกส์อยู่ในช่วงเติบโต
• ศักยภาพของห้องปฏิบัติการที่รองรับการเติบโตระยะยาว
• โอกาสในการร่วมโครงการ สปสช. ตรวจคัดกรองดาวน์ซินโดรม

ข้อสังเกตเกี่ยวกับผลประกอบการ

KSS คาดการณ์กำไรสุทธิ 1Q25F ของ BKGI จะอยู่ที่ 8 ล้านบาท (-13%y-y, -32%q-q) ซึ่งเป็นไตรมาสที่ต่ำสุดของปี เนื่องจากรายได้รวม (+18%y-y, -16%q-q) เติบโต y-y แต่ลดลง q-q ตามรายได้ขาย (+264%y-y, -45%q-q) ที่เร่งตัวขึ้น y-y จากการส่งมอบเครื่องตรวจพันธุกรรมและน้ำยาตรวจฯ ขณะที่รายได้บริการตรวจฯ (-4%y-y, +2%q-q) คาดลดลง y-y ตามการให้บริการตรวจ NIPT และฟื้นตัวน้อย q-q นอกจากนี้ KSS คาดว่า Gross Margin รวมจะอยู่ที่ 40.5% ลดลง y-y ทรงตัว q-q จากสัดส่วนรายได้ขายที่เพิ่มขึ้น

สรุป

Krungsri Securities ยังคงแนะนำ "ซื้อ" BKGI แม้จะมีการปรับลดประมาณการกำไรลง โดยมองว่า BKGI ยังมีศักยภาพในการเติบโตในระยะยาวจากการขยายขอบข่ายการให้บริการตรวจคัดกรองพันธุกรรมทุกช่วงอายุ และมีความได้เปรียบในการจัดหาน้ำยาตรวจในราคาที่แข่งขันได้ ราคาเป้าหมายใหม่ของ KSS อยู่ที่ 2.20 บาท