บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary แนวโน้ม 2Q68 ยังไม่สดใส

บล.เอเซีย พลัส (ASPS) ประเมินแนวโน้มผลประกอบการของ บมจ.โฮม โปรดักส์ เซ็นเตอร์ (HMPRO) ในไตรมาส 2/2568 ว่ายังไม่สดใส โดยคาดการณ์ยอดขายสาขาเดิม (SSSG) จะอ่อนแอลงต่อเนื่องจากไตรมาส 1/2568 ที่ -3.3% โดยในเดือนเมษายน SSSG ติดลบสูงถึง -10% เนื่องจากกำลังซื้อที่ชะลอตัวตามสภาวะเศรษฐกิจ และยอดขายเครื่องใช้ไฟฟ้าทำความเย็นที่ลดลงจากสภาพอากาศที่ไม่ร้อนเท่าปีก่อน

text-primary ปัจจัยกระทบและกลยุทธ์บริษัท

เม็ดเงินจากการซ่อมแซมที่เกี่ยวเนื่องจากเหตุแผ่นดินไหวคาดว่าจะไม่สูงและมีความล่าช้า เนื่องจากการอนุมัติจากบริษัทประกันภัย ซึ่ง HMPRO คาดว่าจะเริ่มเห็นผลในช่วงปลายเดือนมิถุนายน และจะเป็นลักษณะทยอยเข้ามาตามคิวช่าง บริษัทคาดว่ายังไม่มีปัจจัยบวกสำคัญที่จะเข้ามาหนุนกำลังซื้อในปีนี้ จึงปรับกลยุทธ์ธุรกิจโดยเน้นการเพิ่มประสิทธิภาพและประหยัดค่าใช้จ่าย ส่วนแผนการขยายสาขาจะเปลี่ยนเป็นโมเดลผสมมากขึ้น (สาขาที่มีทั้ง Homepro และ Mega Home ในสาขาเดียว) เพื่อดึงกลุ่มลูกค้าที่หลากหลายขึ้นและลดค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร โดยตั้งเป้าเปิดสาขาใหม่ 11 สาขาในปี 2568 เป็นแบบผสม 7 สาขา และ Mega Home 4 สาขา

text-primary ข้อสังเกตและประมาณการ

ASPS คาดการณ์ว่ากำไรในไตรมาส 2/2568 มีโอกาสหดตัวทั้ง QoQ และ YoY จากปัจจัยฤดูกาลและ SSSG ที่หดตัว อย่างไรก็ตาม ฝ่ายวิจัยยังคงประมาณการกำไรปี 2568 ที่ 6.6 พันล้านบาท (+2% YoY) และคงราคาเป้าหมายปี 2568 ที่ 9.10 บาท อิงระดับ PER ที่ 18.0 เท่า

text-primary คำแนะนำและ Upside

ASPS คงคำแนะนำ "Neutral" สำหรับ HMPRO แม้จะยังขาดปัจจัยบวกในระยะสั้น แต่ยังคงคาดหวังปันผลที่จูงใจสำหรับปี 2568-2569 ราว 5.1% - 5.2% และมี upside จากการตัดหุ้นซื้อคืน (ไม่เกิน 6% ของหุ้นที่มีอยู่) หลังจาก 3 เดือนนับจากการซื้อหุ้นคืนเสร็จสิ้น โดยมีกำหนดจะซื้อหุ้นคืนจบภายใน 30 กันยายน 2568