บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
INVX มอง MTC กำไรโตต่อเนื่อง! ปรับราคาเป้าหมายเป็น 51 บาท
P/E 10.79 YIELD 0.76 ราคา 33.00 (0.00%)
คงคำแนะนำ OUTPERFORM
INVX ยังคงคำแนะนำ OUTPERFORM สำหรับ MTC แต่ปรับราคาเป้าหมายลงเล็กน้อยจาก 53 บาท เป็น 51 บาท เพื่อสะท้อนความเสี่ยงจากสงครามการค้า โดยคาดการณ์กำไรสุทธิใน 1Q68 จะเติบโต 2% QoQ และ 13% YoY และเติบโต 16% ในปี 2568 จากสินเชื่อที่เติบโตดี, credit cost ที่ลดลง และ NIM ที่แคบลง
ปัจจัยหนุนการเติบโต
INVX คาดการณ์ว่า MTC จะยังคงรายงานการเติบโตของสินเชื่อที่แข็งแกร่งที่สุดในกลุ่ม โดยได้รับการสนับสนุนจากเครือข่ายสาขาที่ครอบคลุมมากที่สุด MTC วางแผนที่จะเปิดสาขาเพิ่มอีก 600 สาขาในปี 2568 หลังจากที่เปิดเพิ่มไปแล้ว 635 สาขาในปี 2567
นอกจากนี้ INVX คาดว่า ธปท. จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลงอีก 3 ครั้ง มาอยู่ที่ 1.25% ซึ่งจะส่งผลให้ต้นทุนทางการเงินของ MTC ลดลงเล็กน้อย
ความเสี่ยงที่ต้องจับตา
INVX ปรับประมาณการ credit cost ปี 2568 เพิ่มขึ้นเล็กน้อย เนื่องจากปรับลดคาดการณ์ GDP ไทยปี 2568 ลงจาก 2.5% มาอยู่ที่ 1.4% เพื่อสะท้อนผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากสงครามการค้า
นอกจากนี้ INVX คาดว่า NIM จะลดลงเล็กน้อยในปี 2568 เนื่องจากต้นทุนทางการเงินที่สูงขึ้นจากการออกหุ้นกู้ใหม่เพื่อทดแทนหุ้นกู้เดิมที่ครบกำหนดอายุ
สรุปการลงทุน
INVX ยังคงคำแนะนำ OUTPERFORM สำหรับ MTC โดยมีราคาเป้าหมายที่ 51 บาท (อ้างอิง PBV 2.55 เท่า) เนื่องจากคาดว่ากำไรสุทธิจะเติบโต 16% ในปี 2568 โดยได้แรงหนุนจากสินเชื่อที่เติบโตดี และ credit cost ที่ลดลง
ปัจจัยเสี่ยงที่ต้องจับตา: คุณภาพสินทรัพย์, credit cost, การแข่งขัน, กฎหมาย และ ESG