บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
EGCO กำไร Q1/68 โตเด่น! อานิสงส์ขายโครงการ RISEC & BRWF
P/E 12.07 YIELD 5.70 ราคา 114.00 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ
บริษัทหลักทรัพย์ แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) (LHS) คาดการณ์กำไรสุทธิของ EGCO ในไตรมาส 1/2568 จะเพิ่มขึ้นอย่างโดดเด่นจากการขายโครงการ RISEC และ BRWF แต่หากไม่รวมรายการพิเศษนี้ คาดว่ากำไรปกติจะอยู่ที่ 2.2 พันล้านบาท ทรงตัวเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า แต่ เพิ่มขึ้นถึง 41% เมื่อเทียบกับปีก่อน
รายละเอียดการวิเคราะห์
LHS ระบุว่าการ เพิ่มขึ้นของกำไร YoY มาจากผลการดำเนินงานที่ดีขึ้นของโรงไฟฟ้าในไทยทั้ง IPP และ Renewable, โรงไฟฟ้าถ่านหินในฟิลิปปินส์ และโรงไฟฟ้าพลังน้ำในลาว นอกจากนี้ EGCO เพิ่งประกาศ 2 ดีล M&A ใหม่ ซึ่งดีลหนึ่งจะช่วยหนุนกำไรในช่วงครึ่งหลังของปี 2568
ข้อสังเกตและประมาณการ
LHS คาดการณ์ว่า EGCO จะรายงานกำไรสุทธิ 3.2 พันล้านบาทในไตรมาส 1/2568 (พลิกจากขาดทุน -106 ล้านบาทในไตรมาส 4/2567, เพิ่มขึ้น 95%YoY) โดยมีกำไรจากการขายโครงการ RISEC และ BRWF จำนวน 1.2 พันล้านบาท แต่หากหักรายการพิเศษออก คาดว่ากำไรปกติจะอยู่ที่ 2.2 พันล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก IPP โดยเฉพาะขนอมจากการหยุดซ่อมลดลง, ถ่านหินในฟิลิปปินส์ (QPL, SBPL) ตามต้นทุนถ่านหินลดลงและหยุดซ่อมลดลง, Solar & Wind ในไทยตามความเข้มแสงและความเร็วลม; และ Hydro ในลาวเพิ่มขึ้นจากไซยะบุรีเป็นหลัก
นอกจากนี้ EGCO เพิ่งประกาศ 2 ดีล M&A ใหม่ ได้แก่ 1) การถือหุ้น 49% ร่วมกับ APEX เพื่อลงทุนใน Renewable 2 โครงการ-Pinnacle II รวม 251 MW ซึ่งมีสัญญา PPA ระยะยาว และ 2) การลงทุนเพิ่ม 3.2 พันล้านบาทใน CDI (ธุรกิจโครงสร้างพื้นฐานในอินโดนีเซีย) ร่วมกับ Chandra Asri เพื่อขยายธุรกิจโรงไฟฟ้าและโลจิสติกส์เพิ่มเติม LHS คาดว่าจะใช้เงินที่รับจากการขาย RISEC และ BRWF และเงินสดในมือทำให้คาดไม่ต้องกู้ยืมเงินเพิ่มเติม
คำแนะนำและราคาเป้าหมาย
LHS คงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ EGCO โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 130.00 บาท อิงจาก Target Yield ที่ 5% เนื่องจากมองว่าหุ้นปันผลสูงและสม่ำเสมอจะเป็นที่น่าสนใจมากขึ้นในช่วงตลาดผันผวน โดยคาดการณ์อัตราเงินปันผล (D/P) ที่ 6.2%