บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
HMPRO กำไร Q1/68 ใกล้เคียงคาด ASPS ชี้กำลังซื้ออ่อนแอ แต่ปันผลยังจูงใจ
P/E 13.53 YIELD 6.81 ราคา 6.40 (0.00%)
ปัจจัยที่ส่งผลกระทบต่อผลประกอบการ
ASPS ระบุว่า รายได้ที่ลดลงมีสาเหตุจาก 1) กิจกรรมส่งเสริมการขายร่วมกับคู่ค้าลดลง 2) โครงการ E-Receipt มีผลบวกไม่มากนัก 3) รายได้จากการขายและบริการหดตัว 1% เนื่องจากวงเงินโครงการ E-Receipt ลดลง, จำนวนวันทำการในเดือนกุมภาพันธ์น้อยกว่าปีก่อน, และยอดขายเครื่องใช้ไฟฟ้าทำความเย็นน้อยลงเนื่องจากสภาพอากาศไม่ร้อนเท่าปีก่อน นอกจากนี้ ยอดขายจากสาขาเดิม (SSSG) หดตัวลงราว 3% และไม่มีการเปิดสาขาใหม่ในไตรมาสนี้
แนวโน้มในอนาคตและประมาณการ
ASPS คาดการณ์ว่ากำไรปกติของ HMPRO ยังมีแนวโน้มลดลง QoQ ต่อเนื่องในไตรมาส 2/2568 – 3/2568 เนื่องจาก 1) กำลังซื้อยังดูอ่อนแอ 2) ในไตรมาส 2/2568 ไม่มีปัจจัยบวกจากมาตรการกระตุ้นการใช้จ่ายจากภาครัฐ 3) ช่วงไตรมาส 3 เป็นช่วง low season ของธุรกิจ นอกจากนี้ แรงกดดันจากเศรษฐกิจปี 2568 ที่มีแนวโน้มเติบโตต่ำก็เป็นอีกปัจจัยที่ต้องพิจารณา
ASPS คงประมาณการกำไรปี 2568 และ 2569 ที่ 6.6 พันล้านบาท (+2% YoY) และ 6.8 พันล้านบาท (+3% YoY) โดยกำไรในไตรมาส 1/2568 คิดเป็น 26% ของทั้งปี
คำแนะนำการลงทุนและราคาเป้าหมาย
ASPS คงราคาเป้าหมายปี 2568 ที่ 9.10 บาท อิงระดับ PER ที่ 18.0 เท่า และคงคำแนะนำ “Neutral” แม้ยังขาดปัจจัยบวกในระยะสั้น แต่ยังคาดหวังปันผลที่จูงใจสำหรับปี 2568 – 2569 ราว 4.9% - 5.0% และมี upside จากการตัดหุ้นซื้อคืน (ไม่เกิน 6% ของหุ้นที่มีอยู่) หลังจาก 3 เดือนนับจากการซื้อหุ้นคืนเสร็จสิ้น โดยมีกำหนดจะซื้อหุ้นคืนจบภายใน 30 ก.ย. 68