บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
SYNEX เจอพิษภาษี! KGI ปรับลดคำแนะนำเป็น "Neutral" ราคาเป้าหมายใหม่ 9.90 บาท
P/E 11.54 YIELD 4.47 ราคา 9.85 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: KGI ปรับลดคำแนะนำ SYNEX จาก Outperform เป็น Neutral
KGI ปรับลดคำแนะนำสำหรับหุ้น SYNEX จาก Outperform เป็น Neutral พร้อมปรับลดราคาเป้าหมายสิ้นปี 2568 ลงเหลือ 9.90 บาท จากเดิม 12.30 บาท เนื่องจากคาดการณ์ว่า มาตรการภาษีตอบโต้ของสหรัฐฯ จะส่งผลกระทบต่อความต้องการ IT devices และอาจทำให้ราคาขายสูงขึ้น
ผลกระทบจากมาตรการภาษี: ฉุดยอดขาย Apple, PC และ Gaming
KGI คาดว่ามาตรการภาษีตอบโต้ของสหรัฐฯ จะส่งผลกระทบต่อสินค้า IT devices ในวงกว้าง รวมถึง PCs, notebooks, smartphones และ gaming โดยเฉพาะอย่างยิ่ง Apple ซึ่งเป็นแบรนด์ที่พึ่งพิงตลาดสหรัฐฯ สูง (PC: 44%, Notebook 44%, Smartphone 35%) เนื่องจากผลิตภัณฑ์ส่วนใหญ่ผลิตในจีนและอินเดียซึ่งเป็นประเทศที่ได้รับผลกระทบจากภาษีดังกล่าว
KGI ประเมินว่ายอดขายสินค้า Apple (37% ของรายได้รวม), PCs (15-20% ของรายได้รวม) และ Gaming (15-20% ของรายได้รวม) ของ SYNEX อาจได้รับผลกระทบจากการเพิ่มขึ้นของราคาขาย อันเนื่องมาจากภาษีที่สูงขึ้น ซึ่งอาจนำไปสู่การชะลอหรือเลื่อนการใช้จ่ายในสินค้าดังกล่าว
ปรับลดประมาณการกำไรและ PER: สะท้อนความไม่แน่นอน
KGI ได้ปรับลดประมาณการยอดขายของ SYNEX ลงประมาณ 2% สำหรับปี 2568-2569 ส่งผลให้ประมาณการการเติบโตของยอดขายอยู่ที่ 3% YoY ในปี 2568 และ 6% YoY ในปี 2569 (ต่ำกว่าเป้าหมายของบริษัทที่ต้องการเติบโตเป็นตัวเลขสองหลัก) นอกจากนี้ KGI ยังได้ปรับลดประมาณการกำไรลง 4% สำหรับปี 2568-2569
เพื่อสะท้อนความไม่แน่นอน KGI ได้ปรับลด PER ลงจาก 18.0x (ค่าเฉลี่ยในอดีต) เหลือ 15.0x (-0.5 S.D ค่าเฉลี่ยในอดีต)
สรุป: Downgrade สู่ Neutral รอปัจจัยบวกใหม่
KGI ปรับลดราคาเป้าหมายสิ้นปี 2568 ของ SYNEX ลงเหลือ 9.90 บาท อิงจาก PER 15.0x (-0.5 S.D ค่าเฉลี่ยในอดีต) จากเดิม 12.30 บาท และปรับลดคำแนะนำจาก Outperform เป็น Neutral เนื่องจากยังไม่มีปัจจัยบวกที่ชัดเจน และมีความเสี่ยงจากปัจจัยภายนอกที่ควบคุมไม่ได้