บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ: กำไรปกติ Q1/68 ลดลง 35% YoY

บริษัท ไทยยูเนี่ยน กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ TU มีแนวโน้มกำไรใน Q1/68 ที่อ่อนแอ โดย บล.เอเซีย พลัส (ASPS) คาดการณ์กำไรปกติที่ 604 ล้านบาท ลดลง 35% YoY จากผลกระทบของค่าเงินบาทแข็งค่า, ดีมานด์ลดลง, และค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้น ASPS ปรับลดคำแนะนำเป็น "Neutral" ให้ราคาเป้าหมาย 16.50 บาท

รายละเอียดผลประกอบการ: ยอดขายหดตัว กดดันกำไร

ASPS คาดการณ์ยอดขายใน Q1/68 จะหดตัว 8.6% YoY สู่ระดับ 3.04 หมื่นล้านบาท จากปัจจัยฤดูกาล, ค่าเงินบาทแข็งค่า, ดีมานด์ที่ลดลงในสหรัฐฯ และยุโรป, และปัญหาการส่งมอบล่าช้าของธุรกิจอาหารสัตว์เลี้ยง นอกจากนี้ ค่าใช้จ่ายขายและบริหารที่สูงขึ้นจากค่าใช้จ่ายปรับโครงสร้างองค์กร, การตลาด, และภาษี จะกดดันกำไรเพิ่มเติม แม้ว่า Gross Margin จะยังอยู่ในกรอบเป้าหมายที่ 18.5%

ปัจจัยเสี่ยงและประมาณการ: เป้าหมายปี 68 มีความท้าทาย

เป้าหมายยอดขายปี 2568 ของ TU ที่เติบโต 3-4% YoY ดูมีความท้าทายมากขึ้น หลังยอดขาย Q1/68 หดตัวมากกว่าคาด นอกจากนี้ ยังมีความไม่แน่นอนจากมาตรการภาษีตอบโต้ของสหรัฐฯ ที่อาจกระทบต่อยอดขาย ASPS ประเมินว่าหากยอดขายลดลง 1% จะส่งผลให้กำไรลดลง 1.3%

คำแนะนำและกลยุทธ์: "Neutral" พร้อมลดความเสี่ยงขาลง

จากแนวโน้มกำไรที่ไม่สดใสใน Q1/68 และความเสี่ยงขาลงจากมาตรการภาษีของสหรัฐฯ ทำให้ ASPS ปรับลดคำแนะนำ TU เป็น "Neutral" โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 16.50 บาท อิง PER 14 เท่า อย่างไรก็ตาม การประกาศขยายวงเงินซื้อหุ้นคืนเป็น 5 พันล้านบาท จะช่วยลดความเสี่ยงขาลงของราคาหุ้น

วิธีคิดราคาเป้าหมาย: อิง PER 14 เท่า