บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ: INVX ปรับลดราคาเป้าหมาย PTTEP

INVX ปรับลดราคาเป้าหมาย PTTEP จาก 164 บาท เป็น 162 บาท อ้างอิงวิธี DCF โดยยังคงคำแนะนำ OUTPERFORM แม้ตลาดมีมุมมองเชิงลบต่อราคาน้ำมัน แต่ INVX มองว่าเป็นโอกาสในการเข้าลงทุน เนื่องจากราคาตลาดปัจจุบันต่ำกว่ามูลค่าที่ประเมินไว้ และงบดุลแข็งแกร่ง

รายละเอียดการวิเคราะห์: กำไร Q1/68 ลดลง

INVX คาดการณ์กำไรสุทธิ Q1/68 ของ PTTEP จะอยู่ที่ 1.66 หมื่นล้านบาท ลดลง 11% YoY และ 9% QoQ จากปริมาณขายที่ลดลง แม้ว่าราคาขายเฉลี่ย (ASP) มีแนวโน้มปรับขึ้น QoQ ปริมาณขายที่ลดลง 5% QoQ มาอยู่ที่ 475kBOED เป็นผลมาจากการปิดซ่อมบำรุงแหล่งก๊าซในประเทศไทย และปริมาณขายน้ํามันที่ลดลงของโครงการในโอมานและแอลจีเรีย

INVX คาดว่า ASP จะปรับขึ้น 0.5% QoQ แต่ลดลง 2.5% YoY มาอยู่ที่ US$46/BOE โดยอิงกับราคาก๊าซที่ US$5.95/mmbtu และราคาผลิตภัณฑ์เหลวที่ US$72.7/BOE INVX ปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ลดลง 3% และปี 2569 ลดลง 5% เนื่องจากปรับสมมติฐานราคาน้ำมันใหม่

ข้อสังเกต: ปัจจัยที่มีผลต่อราคาเป้าหมาย

INVX ใช้วิธี DCF ในการประเมินราคาเป้าหมาย โดยอิงกับราคาน้ำมันดิบดูไบระยะยาวที่ US$62/bbl และเบรนท์ที่ US$65/bbl ตั้งแต่ปี 2570 เป็นต้นไป INVX คงสมมติฐานปริมาณขายไว้ที่ระดับต่ำกว่าเป้าหมายของบริษัท 3% เพื่อเป็นค่าเผื่อเพื่อความปลอดภัย

ปัจจัยเสี่ยงที่สำคัญ ได้แก่ 1) ราคาน้ำมันดิบผันผวน 2) ต้นทุนต่อหน่วยสูงขึ้น 3) การด้อยค่าของสินทรัพย์ และ 4) การเปลี่ยนแปลงกฎหมายเกี่ยวกับการปล่อยก๊าซเรือนกระจก

สรุป: INVX แนะนำ OUTPERFORM

INVX ยังคงคำแนะนำ OUTPERFORM สำหรับ PTTEP แม้จะปรับลดราคาเป้าหมายลง เนื่องจากมองว่าราคาตลาดปัจจุบันยังต่ำกว่ามูลค่าที่ประเมินได้ และบริษัทมีงบดุลที่แข็งแกร่ง