บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ: SYNEX กลับมาน่าสนใจอีกครั้ง

บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) แนะนำ "ซื้อ" SYNEX มองราคาหุ้นอยู่ในช่วงน่าสะสมรอบใหม่ หลังประชุมนักวิเคราะห์มีโทนเป็นบวก คาดการณ์รายได้ปี 2568 เติบโต 13% สู่ 4.73 หมื่นล้านบาท สูงกว่าที่หยวนต้าฯ คาดการณ์ไว้ก่อนหน้า โดยได้แรงหนุนจากการฟื้นตัวของตลาด Consumer IT, ธุรกิจเกมส์, และการเติบโตของสินค้ากลุ่ม Apple และ Huawei

เจาะลึกรายได้ปี 2567 และเป้าปี 2568

ในปี 2567 SYNEX มีรายได้รวม 4.19 หมื่นล้านบาท (+15% YoY) เติบโตต่อเนื่องทุกไตรมาส โดยหลักมาจากยอดขาย Apple และตลาด Commercial Enterprise ที่เติบโต สำหรับปี 2568 ตั้งเป้ารายได้ 4.73 หมื่นล้านบาท (+13% YoY) โดยจะเน้นไปที่การเติมสินค้าในกลุ่ม security, การเจาะตลาด display และ Cloud เพิ่มเติม, การขายสินค้าและบริการในรูปแบบ total solution, การฟื้นตัวของตลาด Consumer IT และธุรกิจเกมส์, และการเติบโตของสินค้ากลุ่ม Apple และ Huawei

กลุ่ม Apple ใน 4Q24 เติบโต 22% YoY ขณะที่ทั้งปี 2024 เติบโต 26% YoY โดย iPhone โต 30% YoY และกลุ่ม non-iPhone โต 20% สินค้ากลุ่ม Smartphone & personal wearable ที่ขายดียังเป็นมือถือ Honor, Huawei และ Samsung AI กลุ่ม IT consumer ใน 4Q24 รายได้ลดลง 0.3% YoY ขณะที่ทั้งปี 2024 ลดลง 7% YoY แต่เริ่มส่งสัญญาณค่อยๆ ผ่านจุดต่ำสุด คาดว่าจะกลับมาโตได้ในปี 2025 จากแรงส่งของ Window12 และสินค้าที่เกี่ยวข้องกับ AI กลุ่ม Gaming & Gadget ใน 4Q24 ลดลง 39% YoY แต่ทั้งปี 2024 โต 1% YoY เนื่องจากลูกค้ารอ Nintendo Switch2 ที่จะเข้าสู่ตลาดใน 2Q25 กลุ่ม IT Commercial รายได้ 4Q24 โต 42% YoY ทั้งปี 2024 โต 11% YoY จากการขยายไปทำ Commercial display & Audio Visual ตลาด Enterprise ใน 4Q24 ลดลง 10% YoY แต่ทั้งปี 2024 โต 6%

ข้อสังเกตและปัจจัยเสี่ยง

หยวนต้าฯ มองว่าการตั้งสำรองลูกหนี้ขนาดใหญ่ได้ผ่านไปแล้วใน 4Q24 และจากนี้ไม่จำเป็นต้องตั้งสำรองขนาดใหญ่เพิ่มเติมอีกในปี 2025 อย่างไรก็ตาม บริษัทฯ จะเข้มข้นยิ่งขึ้นต่อกระบวนการตามเก็บหนี้เพื่อลดปัญหาที่จะเกิดขึ้นในอนาคต ความเสี่ยงสำคัญในปี 2025 คือความอ่อนแอของกำลังซื้อในประเทศที่หากเศรษฐกิจไม่ฟื้นตัวอาจกระทบกับสินค้าฟุ่มเฟือย รวมถึงเศรษฐกิจโลกชะลอตัวแรง และค่าเงินบาท/USD ผันผวนอย่างมีนัยสำคัญ

สรุปและคำแนะนำ

หยวนต้าฯ คงคำแนะนำ "ซื้อ" SYNEX โดยให้ราคาเป้าหมาย 16.70 บาท (อิง PER 20.6x) มองว่าราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขายบน PER25 ที่ 13.9x ไม่แพง และให้คาดการณ์เงินปันผลปี 2025 ที่ระดับ 4.5% ต่อปี นอกจากนี้ SYNEX จะขึ้น XD วันที่ 30 เม.ย. 25 สำหรับผลประกอบการ 2H24 ที่ 0.34 บาทต่อหุ้น หรือคิดเป็น Yield 3.0% ซึ่งจะจำกัด Downside ในช่วงสั้น