บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ: Krungsri Securities ยังคงแนะนำ "ซื้อ" AU

Krungsri Securities (KSS) ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับหุ้นของ After You (AU) โดยมีราคาเป้าหมายที่ 12.50 บาท KSS คาดการณ์การเติบโตของกำไรที่แข็งแกร่งในปี FY25F จากยอดขายสาขาเดิมที่เป็นบวก การเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่ และการขยายช่องทางการขาย ราคาหุ้นที่ลดลง 20% ในช่วงที่ผ่านมาถือเป็นโอกาสในการสะสมหุ้น AU

รายละเอียดการวิเคราะห์: SSSG และการขยายสาขาผลักดันการเติบโต

KSS คาดการณ์ว่ากำไรใน 1Q25F จะเพิ่มขึ้นทั้ง YoY และ QoQ โดยคงประมาณการกำไรสุทธิปี FY25F ไว้ที่ 346 ล้านบาท (+17% YoY) ปัจจัยขับเคลื่อนหลักคือ รายได้จากร้าน Dessert Café ที่เพิ่มขึ้นจากการเติบโตของ SSSG ที่ +5% และการขยายสาขา 5 แห่ง นอกจากนี้ รายได้จาก 7-Eleven ที่เพิ่มขึ้นจากการจัดจำหน่ายสินค้าให้กับทุกสาขาและการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่ (ปัจจุบัน 2 SKU) คาดว่าจะมียอดขายสินค้าและวัตถุดิบคิดเป็น 17% ของรายได้รวมในปี FY25F เพิ่มขึ้นจาก 13% ในปี FY24 โดยมีเป้าหมายระยะยาวที่ 20-25%

บริษัทคงเป้าหมายรายได้เติบโต 20-30% โดยมีปัจจัยขับเคลื่อนดังนี้: (1) ยอดขายสาขาเดิม (SSSG) ที่เติบโตอย่างต่อเนื่อง (2) การขยายสาขาเชิงกลยุทธ์ โดยตั้งเป้าหมาย 98 สาขาภายในปี FY25F (เพิ่มขึ้นจาก 84 สาขา) (3) การเพิ่มสินค้าในร้านสะดวกซื้อและร้านค้าปลีกสมัยใหม่ (4) การเติบโตในภูมิภาคอย่างต่อเนื่อง โดยมีแผนเปิดแฟรนไชส์ในดูไบ (FY25F) และกัมพูชา (ปลาย FY25F/ต้น FY26F)

ข้อสังเกต: โอกาสในการสะสมหุ้น

ปัจจุบัน AU ซื้อขายที่ 21x PER FY25F ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีต -1.5SD ราคาหุ้น AU ลดลง 20% ในช่วงที่ผ่านมาเนื่องจากความกังวลว่ากำลังซื้อที่อ่อนแอลงจะส่งผลกระทบต่อยอดขายอาหาร อย่างไรก็ตาม KSS มองว่านี่เป็นโอกาสในการสะสมหุ้นเพื่อรับผลตอบแทนจากการเติบโตของกำไรที่แข็งแกร่งในอนาคต ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากตำแหน่งทางการตลาดของแบรนด์ที่แข็งแกร่ง ยอดขายสาขาเดิม (SSSG) ที่เป็นบวก การมีส่วนร่วมของนักท่องเที่ยวที่มากขึ้น (30% ของทั้งหมด) และการขยายช่องทางการขายใหม่ๆ

สรุป: คงคำแนะนำ "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมาย 12.50 บาท

Krungsri Securities คงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ AU โดยมีราคาเป้าหมาย 12.50 บาท ซึ่งประเมินโดยวิธี DCF (Discounted Cash Flow) โดยมี WACC ที่ 8.3% และ Long-Term Growth Rate ที่ 1% ความเสี่ยงที่สำคัญ ได้แก่ การเติบโตของรายได้ที่ช้าลงและต้นทุนที่สูงขึ้น