บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
ITEL: Krungsri Securities ปรับลดราคาเป้าหมายเหลือ 2.04 บาท แม้คงคำแนะนำ "ซื้อ"
P/E 13.94 YIELD 0.00 ราคา 1.19 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: KSS ยังคงแนะนำ "ซื้อ" ITEL แม้ปรับลดราคาเป้าหมาย
Krungsri Securities (KSS) ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ ITEL แต่ปรับลดราคาเป้าหมายลงเหลือ 2.04 บาท จากเดิม 2.58 บาท เพื่อสะท้อนการปรับลดประมาณการกำไรต่อหุ้น KSS คาดการณ์การฟื้นตัวของกำไรตั้งแต่ปี 2568 เป็นต้นไป โดยได้รับการสนับสนุนจากการประมูลโครงการที่มากขึ้น เช่น งาน USO ต่างๆ โดยเฉพาะ USO 3 ที่มีมูลค่างานสูงถึง 1.24 พันล้านบาท
เหตุผลในการปรับลดราคาเป้าหมาย
KSS ปรับลดประมาณการกำไรโดยเฉลี่ย 28% ในปี 2568-2569 เพื่อสะท้อนการฟื้นตัวของรายได้ที่ช้ากว่าที่คาดการณ์ไว้ ทั้งจากบริการข้อมูลและการติดตั้งเครือข่าย อย่างไรก็ตาม KSS คาดการณ์การฟื้นตัวของกำไรจะเริ่มต้นตั้งแต่ปี 2568 เฉลี่ยราว 18% ต่อปี โดยได้รับการสนับสนุนจากการประมูลโครงการที่มากขึ้น เช่นงาน USO ต่างๆ โดยเฉพาะ USO 3 ที่มีมูลค่างานสูงถึง 1.24 พันลบ. ซึ่ง KSS ไม่ได้รวมในประมาณการกำไรในปี 2568 หากได้งานนี้จริงจะทำให้มี upside จากประมาณการ
โอกาสและความเสี่ยง
KSS มองว่าการชนะการประมูล USO 3 เป็นความเสี่ยงด้านบวก ITEL ตั้งเป้ารายได้ปี 2568 ที่ 2.8 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 13% YoY และเป้าหมายอัตรากำไรขั้นต้นจะเพิ่มขึ้นเป็น 23% จาก 22.75% ในปี 2567 ปัจจัยขับเคลื่อนรายได้หลักจะมาจากปริมาณงานในมือทั้งงานบริการข้อมูลและการติดตั้งเครือข่าย ณ ไตรมาส 4/2567 บริษัทมีปริมาณงานในมือมูลค่า 1.92 พันล้านบาท ซึ่ง 77% (หรือ 1.47 พันล้านบาท) จะรับรู้เป็นรายได้ในปี 2568
สรุปการวิเคราะห์
KSS คงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ ITEL โดยมีราคาเป้าหมายใหม่ที่ 2.04 บาท (อิงจากอัตราส่วนราคาต่อกำไร (PE) 18 เท่า) จาก 2.58 บาท เพื่อสะท้อนการปรับลดประมาณการกำไร ITEL เป็นหุ้นที่มีราคาไม่แพง โดยซื้อขายส่วนลด 40% จากมูลค่าทางบัญชี (BV) ปี 2568 ในขณะที่กำไรและผลตอบแทนผู้ถือหุ้น (ROE) กำลังฟื้นตัว