บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
CPF กำไร Q1/68 สดใส! หยวนต้าชี้ราคาหมูไทย-เวียดนามหนุน คงคำแนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 30 บาท
P/E 10.64 YIELD 3.96 ราคา 25.25 (1.00%)
ไฮไลท์สำคัญ:
หยวนต้าคาดการณ์กำไรปกติของ CPF ใน Q1/2568 จะเติบโตทั้ง QoQ และ YoY จากราคาหมูในประเทศและเวียดนามที่ปรับตัวสูงขึ้น คงคำแนะนำ "ซื้อ" ที่ราคาเป้าหมาย 30 บาท
ปัจจัยหนุนกำไร:
บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด คาดการณ์กำไรปกติ Q1/2568 ของ CPF จะเติบโตต่อเนื่อง โดยมีปัจจัยหนุนจาก:
1. ราคาหมูในประเทศอยู่ที่ 78-80 บาท/กก. (+8% QoQ, +25% YoY)
2. ราคาหมูเวียดนามอยู่ที่ 68,000 ดอง/กก. (+13% QoQ, +27% YoY) จากผลกระทบของโรค ASF
3. ต้นทุนวัตถุดิบอาหารสัตว์ (ข้าวโพด, กากถั่วเหลือง) ปรับตัวลง
4. ผลประกอบการธุรกิจในสหรัฐฯ, แคนาดา, อินเดีย มีแนวโน้มดีขึ้น
ข้อสังเกตและประมาณการ:
หยวนต้ายังคงมุมมองบวกต่อ CPF จากการฟื้นตัวของอุตสาหกรรมฟาร์มหมูในประเทศและธุรกิจต่างประเทศที่เติบโตต่อเนื่อง บริษัทตั้งเป้าการเติบโตรายได้ปี 2568 ที่ 5-8% YoY จากธุรกิจหมูและไก่ นอกจากนี้ CPF ยังได้ประโยชน์จากอัตราดอกเบี้ยที่ปรับลดลง เนื่องจากมีหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยสูงถึง 4.58 แสนล้านบาท
ทั้งนี้ หยวนต้าได้ปรับประมาณการกำไรปกติปี 2568 ขึ้น 17% เป็น 22,196 ล้านบาท (+18.7% YoY) จากการปรับสมมติฐาน GPM และส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมขึ้น
คำแนะนำและราคาเป้าหมาย:
แม้จะปรับประมาณการกำไรขึ้น แต่หยวนต้าได้ปรับลด PER ในการประเมินมูลค่าลงเป็น 10.4 เท่า เพื่อเพิ่มความระมัดระวังต่อภาวะตลาดที่ผันผวน ทำให้ราคาเหมาะสมยังคงเดิมที่ 30.00 บาท ราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขายบน PER25 เพียง 9.1 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตที่ 14 เท่า คงคำแนะนำ "ซื้อ"
วิธีการประเมินมูลค่า: ประเมินด้วยวิธี Sum of the parts (SOTP) โดยประเมินมูลค่าธุรกิจหลักของ CPF ด้วย PER 10.4 เท่า และมูลค่าเงินลงทุนใน CPALL คิดลด 40%