บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
SYNEX กำไรปกติ Q4/67 ดีกว่าคาด! หยวนต้าคงคำแนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 16.70 บาท
P/E 11.54 YIELD 4.47 ราคา 9.85 (0.00%)
รายละเอียดผลประกอบการ: ปัจจัยหนุนกำไร SYNEX
รายได้หลักของ SYNEX ใน Q4/67 อยู่ที่ 1.16 หมื่นล้านบาท (+8% QoQ, +22% YoY) ดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 1.13 หมื่นล้านบาท อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 4.0% (+9bps QoQ, -21bps YoY) SG&A อยู่ที่ 331 ล้านบาท (+44% QoQ, +53% YoY) ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมอยู่ที่ 26 ล้านบาท (+78% QoQ, +167% YoY) จากกำไรของ NCAP ที่แข็งแกร่ง
สำหรับปี 2567 SYNEX มีกำไรปกติ 555 ล้านบาท (+28% YoY)
มุมมองหยวนต้า: คงประมาณการและคำแนะนำ
บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) คงประมาณการกำไรปกติปี 2568 ที่ 685 ล้านบาท (+23% YoY) โดยมองว่า SYNEX จะเติบโตต่อเนื่องจากยอดขายที่ได้แรงหนุนจากสินค้ากลุ่ม AI, การฟื้นตัวของงานภาครัฐ และการเข้าสู่ตลาด Software และ Cloud เพิ่มเติม
หยวนต้าคงคำแนะนำ "ซื้อ" อิงราคาเหมาะสม ณ สิ้นปี 2568 ที่ 16.70 บาทต่อหุ้น อิงกรอบการซื้อขาย +0.5SD ที่ PER 20.6x ราคาหุ้นปัจจุบัน PER25 13.1x ซึ่งอยู่ในระดับ -1.0SD ไม่แพง เทียบกับคาดการณ์การเติบโตที่ระดับ 23% ในปี 2568 และระดับเงินปันผลที่ 4-5% ต่อปี
เชิงกลยุทธ์ ราคาหุ้นปรับลดลงแรงก่อนหน้าเพราะความกังวลการตั้งสำรองหนี้สูญ เมื่อการตั้งสำรองผ่านไปแล้ว และผลประกอบการโดยรวมไม่รวมรายการสำรองดีกว่าที่ตลาดคาด พร้อมแนวโน้มที่ยังเด่นต่อเนื่องในปี 2568 ทำให้หยวนต้าคาดว่าหุ้นจะตอบสนองเชิงบวก
ความเสี่ยง: ปัจจัยที่ต้องระวัง
ความเสี่ยงสำคัญ ได้แก่ 1) การลดระดับสินค้าคงคลังของลูกค้ายาวนานกว่าคาด 2) เศรษฐกิจโลกชะลอตัวแรง และ 3) ค่าเงินบาท/USD เปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยยะ