บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
SAWAD กำไร Q4/67 ต่ำกว่าคาด! หยวนต้ายังแนะนำ "ซื้อ" มองอนาคตมีเสถียรภาพมากขึ้น
P/E 9.54 YIELD 0.13 ราคา 28.25 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: SAWAD กำไรสุทธิ Q4/67 ลดลง แต่หยวนต้ายังคงแนะนำ "ซื้อ"
บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับหุ้น SAWAD โดยให้ราคาเป้าหมาย 50 บาท แม้ว่ากำไรสุทธิในไตรมาส 4/2567 จะต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ แต่หยวนต้ายังคงมองเห็นถึงเสถียรภาพในระยะกลาง-ยาว หลังจากการปรับปรุงคุณภาพสินทรัพย์ให้แข็งแกร่งขึ้น
ผลประกอบการ Q4/67: กำไรลดลง แต่ค่าใช้จ่ายเริ่มมีทิศทางที่ดีขึ้น
SAWAD รายงานกำไรสุทธิ 1,225 ล้านบาทในไตรมาส 4/2567 ลดลง 3.3% YoY และ 5.8% QoQ ซึ่งต่ำกว่าที่หยวนต้าและตลาดคาดการณ์ไว้ 13.2% และ 6.5% ตามลำดับ ปัจจัยหลักที่ทำให้ผลดำเนินงานต่ำกว่าคาดคือ รายได้ดอกเบี้ยรับสุทธิที่ลดลง 4.3% QoQ และรายได้ค่าธรรมเนียมที่ลดลง 7% QoQ อย่างไรก็ตาม ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานลดลง 2.4% QoQ และการตั้งสำรองลดลง 17.5% QoQ สอดคล้องกับสัดส่วนลูกหนี้ Stage 2 และ Stage 3 ที่ลดลง
มุมมองและประมาณการ: คาดกำไรปี 2568 เติบโต 16.3% YoY
หยวนต้ายังคงมองบวกต่อทิศทางการเติบโตของกำไรสุทธิของ SAWAD ในปี 2568 โดยคาดว่าจะเติบโต 16.3% YoY เป็น 5,873 ล้านบาท ปัจจัยสนับสนุนมาจากการกลับมาขยายสินเชื่อตั้งแต่ช่วงต้นปี, ผลขาดทุนจากการขายรถยึดที่คาดว่าจะปรับลง, และการตั้งสำรองที่คาดว่าจะผ่อนคลายลง โดยมีวิธีคิดคำนวณจาก Prospective PBV @ 1.9x (Including 2% premium from Yuanta ESG rating at AA)
คำแนะนำและปัจจัยเสี่ยง: คงคำแนะนำ "ซื้อ" แม้ตลาดอาจตอบรับเชิงลบ
แม้ว่าตลาดอาจตอบรับเชิงลบต่อกำไรสุทธิในไตรมาส 4/2567 ที่ต่ำกว่าคาด แต่หยวนต้ามองว่าภาพในระยะกลาง-ยาวของ SAWAD จะมีเสถียรภาพมากขึ้นหลังปรับปรุงคุณภาพสินทรัพย์ให้แข็งแรงขึ้น ราคาหุ้นปัจจุบันมี Upside 23.5% จากมูลค่าพื้นฐานเดิมปี 2568 ที่ 50 บาท และล่าสุดบริษัทประกาศจ่ายหุ้นปันผลในอัตรา 10:1 เท่ากันกับปีก่อน จึงคงคำแนะนำ "ซื้อ"