บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ภาพรวมสำคัญ

KGI ยังคงแนะนำ "Outperform" สำหรับ SYNEX โดยมีราคาเป้าหมายสิ้นปี 2025 ที่ 12.30 บาท มองว่า SYNEX มีเป้าหมายที่จะเติบโตของยอดขายเป็นเลขสองหลักในปีนี้ โดยได้รับการสนับสนุนจากทุกกลุ่มธุรกิจ และจะเน้นการเติบโตที่มีคุณภาพเป็นสำคัญ

เป้าหมายการเติบโต

SYNEX ตั้งเป้าการเติบโตของยอดขายเป็นเลขสองหลักในปี 2025 โดยมีปัจจัยขับเคลื่อนจากรอบการเปลี่ยนอุปกรณ์ IT และการเปิดตัวรุ่นใหม่ ซึ่งจะกระตุ้นความต้องการผลิตภัณฑ์ Apple (37% ของรายได้รวม), สมาร์ทโฟน & อุปกรณ์สวมใส่ (10% ของรายได้รวม), และ IT consumer (28% ของรายได้รวม) นอกจากนี้ โครงการภาครัฐคาดว่าจะกระตุ้นความต้องการ IT commercial (13% ของรายได้รวม) และความต้องการ enterprise solution (8% ของรายได้รวม) จะได้รับการสนับสนุนจากความต้องการ cloud ที่สูงขึ้น

ผู้บริหารไม่คาดการณ์ว่าจะมีการตั้งสำรองที่มีนัยสำคัญในปีนี้ และจะมุ่งเน้นที่ cash cycle รวมถึงการใช้เทคโนโลยี AI เพื่อตรวจสอบการขายและจัดการสินค้าคงคลัง, การตรวจสอบลูกค้าอย่างใกล้ชิดเพื่อจัดการ accounts receivable, และการ tradeoff ระหว่างส่วนลดและ shortened account payable days เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพการจัดการเงินทุน

ประมาณการและมูลค่าหุ้น

KGI คงประมาณการกำไรปี 2025F-2026F ไว้เช่นเดิม โดยประมาณการยอดขายในปัจจุบันยังคง conservative กว่า guidance ของบริษัทในแง่ของเป้าหมายยอดขาย KGI ประเมินการเติบโตของยอดขายในปัจจุบันเป็นเลขกลางถึงเลขหลักเดียว ในขณะที่บริษัทตั้งเป้าหมายเป็นเลขสองหลัก หากบริษัทสามารถบรรลุการเติบโตของยอดขายเป็นเลขสองหลัก (ประมาณ 10%) ประมาณการกำไรปี 2025F ในปัจจุบันของ KGI จะมี upside ประมาณ 7%

KGI ยังคงเรตติ้ง "Outperform" ด้วยราคาเป้าหมายสิ้นปี 2025 ที่ 12.30 บาท อิงจาก PER 18.0x (ค่าเฉลี่ยในอดีต)

ความเสี่ยง

ความเสี่ยงที่สำคัญ ได้แก่ การแข่งขันและ profitability ที่ลดลง, ความเสี่ยงจากการเปลี่ยนแปลงใน business models ของ vendors, การเปลี่ยนแปลงในเทคโนโลยี, currency exchange, และความเสี่ยงจาก financial costs ที่สูงขึ้น