บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
MTC มั่นใจสินเชื่อปี 68 โต 15%! PST แนะนำ "ทยอยซื้อ" ราคาเป้าหมาย 53 บาท
P/E 14.45 YIELD 0.63 ราคา 40.00 (3.90%)
รายละเอียดการวิเคราะห์: สินเชื่อเติบโต คุณภาพสินทรัพย์ดีต่อเนื่อง
PST คาดการณ์ว่าใน 1Q68 MTC จะยังคงสามารถปล่อยสินเชื่อได้ดี แม้ว่าปกติไตรมาส 1 จะเป็นช่วงที่ปล่อยสินเชื่อได้น้อยที่สุด โดย MTC มีเป้าหมายที่จะเปิดสาขาเพิ่มอีก 600 สาขาในปีนี้ จากเดิมที่มี 8,172 สาขา ณ สิ้นปี 2567 นอกจากนี้ PST ยังมองว่าคุณภาพสินทรัพย์ของ MTC จะยังคงดีต่อเนื่อง โดย NPL ใน 4Q67 ลดลงเหลือ 2.75% และเป็นการลดลงต่อเนื่อง 6 ไตรมาสติดต่อกัน การที่ MTC เข้าร่วมโครงการ “คุณสู้ เราช่วย” จะช่วยให้ NPL ลดลงได้อีกทางหนึ่ง ทำให้ PST มองว่าการตั้งสำรองในปี 68 จะลดลงจากปีก่อน
ข้อสังเกต: ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยลดลง แต่ความเสี่ยงลดลงด้วย
PST มองว่า MTC จะเน้นปล่อยสินเชื่อที่มีหลักประกันเพิ่มมากขึ้น และพยายามลดสัดส่วนสินเชื่อที่ไม่มีหลักประกันลง การลดค่างวดให้ลูกค้าจากโครงการ “คุณสู้ เราช่วย” อาจจะทำให้ผลตอบแทนสินเชื่อลดลง นอกจากนี้ต้นทุนทางการเงินอาจจะเพิ่มสูงขึ้นในช่วง 1H68 เนื่องจาก MTC พยายามที่จะเพิ่ม Duration ของเงินทุนให้ยาวขึ้นเพื่อรองรับการขยายตัว อย่างไรก็ตาม การปล่อยสินเชื่อที่มีหลักประกันซึ่งมีความเสี่ยงต่ำกว่า รวมไปถึงการเข้ารวมโครงการ “คุณสู้ เราช่วย” จะทำให้ความเสี่ยงลดลง
สรุป: คงประมาณการกำไรและราคาพื้นฐาน
PST ยังคงประมาณการกำไรปี 68 ของ MTC ไว้ที่ 7.3 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 24.2% y-y โดยรายได้ดอกเบี้ยจะเพิ่มสูงขึ้นตามการเพิ่มขึ้นของสินเชื่อ และการตั้งสำรองมีแนวโน้มลดลงตามคุณภาพสินทรัพย์ที่ดีขึ้น คงราคาพื้นฐาน 53 บาท แนะนำ “ทยอยซื้อ”