บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ: SPA รายงานกำไร Q4/67 เป็นไปตามคาด

SPA รายงานผลประกอบการไตรมาส 4 ปี 2567 เป็นไปตามที่ Krungsri Securities (KSS) และตลาดคาดการณ์ไว้ แม้จะมีการปรับประมาณการกำไรปี 2568-2570 ลงเล็กน้อย แต่ KSS ยังคงคาดหวังการเติบโตในอนาคตจากการเพิ่มขึ้นของนักท่องเที่ยว, การเปิดสาขาใหม่, และอัตรากำไรที่ดีขึ้น จึงยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยปรับราคาเป้าหมายใหม่เป็น 7 บาท

รายละเอียดผลประกอบการ: กำไรหลักเติบโต YoY และ QoQ

กำไรหลักในไตรมาส 4/2567 อยู่ที่ 92 ล้านบาท (+8% YoY, +12% QoQ) การเติบโตมาจาก (i) รายได้ที่เพิ่มขึ้น 11% YoY และ 1% QoQ เป็น 429 ล้านบาท จากการเปิดร้านใหม่ 7 สาขา (ii) อัตรากำไรขั้นต้นขยายตัวเป็น 33.4% และอัตรากำไรหลักเพิ่มขึ้นเป็น 21.4% จากประสิทธิภาพในการดำเนินงาน (iii) ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่ลดลงหลังจากการลดหนี้ สำหรับปี 2567 กำไรหลักอยู่ที่ 309 ล้านบาท (+15% YoY)

การปรับประมาณการ: ปรับประมาณการกำไรปี 2568-2570 ลงเล็กน้อย

KSS ปรับประมาณการกำไรปี 2568 ลง 4% เป็น 347 ล้านบาท (+12% YoY) โดยคาดการณ์การเติบโตของรายได้ปี 2568 ที่ 12% YoY เป็น 1.8 พันล้านบาท จากการเปิดสาขาใหม่ 5 สาขา และ SSSG ที่ 5% คาดว่าอัตรากำไรจะดีขึ้นจากการเพิ่มขึ้นของรายได้และการบริหารค่าใช้จ่าย

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย: ยังคงแนะนำ "ซื้อ" ที่ราคาเป้าหมาย 7 บาท

KSS ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" พร้อมปรับราคาเป้าหมายใหม่เป็น 7 บาท (จาก 8.50 บาท) โดยใช้ Discounted Cash Flow (DCF) method โดยมี WACC ที่ 8.4% และ Long-Term Growth Rate ที่ 1% คาดว่ากำไรจะเติบโต YoY และ QoQ ในไตรมาส 1/2568 จากการเพิ่มขึ้นของนักท่องเที่ยวและรายได้จากสาขาที่เปิดใหม่ SPA ปัจจุบันเทรดที่ PER ปี 2568 ที่ 20 เท่า หรือ -1SD ของการซื้อขายในอดีต

SPA ประกาศจ่ายเงินปันผล 0.10 บาท, XD 23 เมษายน 2568