บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
ITEL กำไร Q4/67 ดิ่ง! KSS ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" มองเป็น Value Play
P/E 13.94 YIELD 0.00 ราคา 1.19 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: กำไร ITEL ไตรมาส 4/67 ต่ำกว่าคาด
KSS (Krungsri Securities) ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ ITEL แม้กำไรในไตรมาส 4/2567 จะออกมาน่าผิดหวัง โดยมองว่าเป็น Value play เนื่องจากซื้อขายที่ส่วนลด 40% จาก PBV ปี 2568 อย่างไรก็ตาม KSS กำลังพิจารณาประมาณการกำไรปี 2568 และราคาเป้าหมายใหม่ เนื่องจากกำไรหลักในปี 2567 ต่ำกว่าประมาณการเดิม 22% ITEL งดจ่ายเงินปันผลสำหรับปี 2567 เนื่องจากผลการดำเนินงานที่แย่ลง
รายละเอียดผลประกอบการ: กำไรสุทธิและกำไรหลักต่ำกว่าประมาณการ
ITEL รายงานผลประกอบการที่น่าผิดหวังในไตรมาส 4/2567 โดยมีกำไรสุทธิ 123 ล้านบาท (+50% YoY และ +128% QoQ) แต่ต่ำกว่าประมาณการของ KSS มาก สาเหตุหลักมาจากด้านรายได้ ITEL บันทึกกำไรพิเศษ 140 ล้านบาทจากการขายเงินลงทุนในบริษัทร่วม ETIX ในช่วงต้นเดือนธันวาคม 2567 กำไรหลักที่ไม่รวมกำไรพิเศษมีเพียง 7 ล้านบาท ลดลง 91% YoY และลดลง 77% QoQ รายได้ในไตรมาสนี้มีเพียง 561 ล้านบาท ลดลง 30% YoY และ 11% QoQ โดยถูกฉุดจากเกือบทุกหน่วยธุรกิจ เนื่องจากต้นทุนส่วนใหญ่เป็นต้นทุนคงที่ การทรุดตัวของรายได้ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นลดลงเหลือ 16.9% ในไตรมาส 4/2567 จาก 26% ในไตรมาส 4/2566 และ 22.5% ในไตรมาส 3/2567
การปรับประมาณการ: อยู่ระหว่างทบทวนประมาณการกำไรปี 2568 ใหม่
กำไรสุทธิในปี 2567 อยู่ที่ 303.9 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 12% YoY อย่างไรก็ตามมีกำไรพิเศษครั้งเดียว 170 ล้านบาท (หลังภาษี) ที่บันทึกในปี 2567 เมื่อไม่รวมรายการนี้ กำไรหลักอยู่ที่ 133 ล้านบาท ลดลง 51% YoY และต่ำกว่าประมาณการของ KSS 24% การพลาดเป้าหมายนี้ส่วนใหญ่มาจากด้านรายได้ที่ถูกฉุดจากเกือบทุกหน่วยธุรกิจ (network render, network installation และ medical) เนื่องจากความเบี่ยงเบนมาจากรายได้รวม และสภาพเศรษฐกิจในปี 2568 ไม่สดใสนัก KSS จะทบทวนประมาณการกำไรในปี 2568 บริษัทประกาศว่าจะไม่มีการจ่ายเงินปันผลต่อหุ้นสำหรับปี 2567 เหตุผลคือเพื่อรักษากระแสเงินสดสำหรับการลงทุนในอนาคต
คำแนะนำและราคาเป้าหมาย: ยังคง "ซื้อ" จากมูลค่าที่ไม่แพง
KSS ยังคงให้คะแนนหุ้น ITEL เป็น "ซื้อ" เนื่องจากมูลค่าที่ต่ำมาก โดยซื้อขายเพียง 0.6 เท่าของ PBV ปี 2568 แต่กำลังพิจารณาราคาเป้าหมายและประมาณการกำไรใหม่ ราคาเป้าหมายเดิมอยู่ที่ 2.58 บาท อิงจาก P/E 17.3 เท่า ปัจจุบันราคาหุ้นอยู่ที่ 1.49 บาท มี Upside +78%