บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
CPF กำไร 4Q67 ทะลุเป้า! ASP ปรับคำแนะนำ "Outperform" ราคาเป้าหมาย 30 บาท
P/E 10.64 YIELD 3.96 ราคา 25.25 (1.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: CPF กำไรดีเกินคาด ปันผลสูง
ASPS (บล.เอเซียพลัส) ปรับคำแนะนำสำหรับ CPF เป็น Outperform พร้อมราคาเป้าหมาย 30.00 บาท จากเดิม 24.30 บาท หลังกำไรปกติ 4Q67 ที่ 6.17 พันล้านบาทสูงกว่าที่ตลาดและ ASPS คาดการณ์ไว้ นอกจากนี้ CPF ยังประกาศปันผล 2H67 ที่ 0.55 บาทต่อหุ้น คิดเป็น Yield 2.3% (XD 8 พ.ค. 2568)
ผลประกอบการ 4Q67: กำไรพลิกฟื้น
CPF รายงานกำไรสุทธิ 4Q67 ที่ 4.17 พันล้านบาท หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรปกติจะอยู่ที่ 6.17 พันล้านบาท พลิกฟื้นจากขาดทุนปกติ 7.33 พันล้านบาทใน 4Q66 หนุนโดยประสิทธิภาพการทำกำไรที่ดีขึ้นและส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมที่สูงขึ้น โดยเฉพาะ CPALL/CPAXT, CTI (จีน), และ HYLIFE (แคนาดา) อย่างไรก็ตาม กำไรลดลง 5.7% qoq จากส่วนแบ่งกำไรบริษัทร่วมที่อ่อนตัวและภาระภาษีที่เพิ่มขึ้น ยอดขายอยู่ที่ 1.48 แสนล้านบาท เพิ่มขึ้น 4% qoq จากธุรกิจสัตว์บกในต่างประเทศ โดยเฉพาะเวียดนามที่ได้อานิสงค์จากราคาสุกรที่ปรับตัวดีขึ้น และธุรกิจสัตว์น้ำในไทยจากการปรับตัวขึ้นของราคากุ้ง
แนวโน้ม 1Q68: เติบโตต่อเนื่อง
ASPS คาดการณ์ว่ากำไรปกติ 1Q68 จะโดดเด่นเมื่อเทียบกับ 1Q67 ที่มีฐานกำไรต่ำ และมีโอกาสเติบโต qoq จากการบริโภคในประเทศที่ ดีขึ้น จากเทศกาลตรุษจีนและฤดูกาลท่องเที่ยว รวมถึงการส่งออกไก่ที่ยังคง ดีต่อเนื่อง ราคาสุกรในไทยปรับตัว สูงขึ้น มาอยู่ที่ 80 บาท/กก. เทียบกับเฉลี่ย 71 บาท/กก. ใน 4Q67 และ 63 บาท/กก. ใน 1Q67 ราคากากถั่วเหลืองนำเข้า ลดลง 10% จากเฉลี่ย 4Q67 ชดเชยกับราคาข้าวโพดที่ เพิ่มขึ้น
คำแนะนำและมูลค่าพื้นฐาน
ASPS คงคำแนะนำ Outperform สำหรับ CPF โดยให้มูลค่าพื้นฐานปี 2568 ที่ 30.00 บาท อิง PBV 1 เท่า ปัจจัยสนับสนุนหลักมาจากกำไรปกติ 4Q67 ที่ออกมา ดีเกินคาด และแนวโน้ม 1H68 ที่ยังเป็นเชิงบวก โดยคาดว่าจะเติบโตแข็งแกร่งเมื่อเทียบกับ 1H67 (ส่วนหนึ่งจากฐานต่ำใน 1Q67) จากทิศทางราคาเนื้อสัตว์ที่ปรับตัว ดีขึ้น โดยเฉพาะสุกรในไทยและเวียดนาม รวมถึงต้นทุนวัตถุดิบที่มีแนวโน้ม ลดลง ต่อเนื่อง