บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
ASPS มอง BGRIM เน้นลงทุนระยะยาว คาดกำไรปกติ Q1/68 ฟื้นตัว!
P/E 17.75 YIELD 4.06 ราคา 10.60 (9.28%)
ไฮไลท์สำคัญ: BGRIM มุ่งขยายกำลังการผลิต, เพิ่มปันผล
ASPS (บล.เอเซียพลัส) วิเคราะห์ BGRIM (บริษัท บี.กริม เพาเวอร์ จำกัด (มหาชน)) โดยเน้นการลงทุนเพิ่มการเติบโตในระยะยาวจาก Backlog ในมือ โดยมีเป้าหมายขยายกำลังการผลิตไปสู่ 1 หมื่นเมกะวัตต์ภายในปี 2573 จากปัจจุบัน 6.0 พันเมกะวัตต์ นอกจากนี้ BGRIM ยังปรับเพิ่มนโยบายการจ่ายปันผลขึ้นเป็น 50% ของกำไรสุทธิหลัก
รายละเอียดการวิเคราะห์: ราคาก๊าซ, ค่าไฟฟ้า, Data Center
ASPS คาดการณ์ราคาก๊าซฯเฉลี่ยปี 2568 จะอยู่ที่ 320-350 บาท/MMBTU ใกล้เคียงกับปี 2567 ที่ 324 บาท ในขณะที่ค่าไฟฟ้าคาดว่าจะทยอยปรับลดลง โดยเฉลี่ยทั้งปีอยู่ที่ 4.0 บาท (ปี 2567 ที่ 4.18 บาท) ธุรกิจ Data Center จะเริ่มรับรู้รายได้ปี 2568 ที่ราว 10 MW และตั้งเป้าเซ็นสัญญา 40-50 MW ในปีนี้
ข้อสังเกต: กำไรถูกกดดัน แต่เน้น Gas link
ASPS มองว่ากำไรปกติปี 2568 ยังถูกกดดันจากอัตรากำไรที่ลดลงตามการปรับลดค่าไฟ อย่างไรก็ตาม BGRIM มุ่งเน้นการเปลี่ยนมาใช้สัญญาค่าไฟฟ้าแบบ Gas link กับลูกค้าใหม่มากขึ้น พร้อมควบคุมค่าใช้จ่าย SG&A เพื่อลดผลความผันผวนของกำไร
สรุป: คงคำแนะนำ Neutral
ASPS คงน้ำหนัก Neutral จากทิศทางกำไรปกติ 1Q68 ที่คาดฟื้นตัว QoQ และมุมมองเชิงบวกต่อการลงทุนมากขึ้นจากการเพิ่มน้ำหนักการจ่ายปันผล อีกทั้งราคาหุ้นปรับฐานลงมา คาด downside จำกัดมากขึ้น แนะนำหาจังหวะสะสมสำหรับลงทุนระยะยาว โดยมีแนวรับที่ 11.00 บาท และแนวต้านที่ 15.90/18.20 บาท