บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
INVX มอง AU แกร่ง! คาดกำไรปี 68 โต 17% แนะ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 13 บาท
P/E 14.59 YIELD 7.21 ราคา 4.58 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: INVX ยังคงแนะนำ "ซื้อ" AU ด้วยราคาเป้าหมาย 13 บาท
บริษัทหลักทรัพย์ InnovestX (INVX) ยังคงชื่นชอบ บมจ. อาฟเตอร์ยู (AU) ด้วยเหตุผลด้านแบรนด์ที่แข็งแกร่ง, แผนเพิ่มช่องทางจำหน่าย non-cafe ที่จะช่วยผลักดันกำไร, ฐานะการเงินที่แข็งแกร่ง, และราคาหุ้นปัจจุบันที่ยังไม่สะท้อนกำไรที่เติบโตดี INVX ประเมินราคาเป้าหมายปี 2568 ที่ 13 บาท อิงวิธี DCF (WACC ที่ 7.3% และอัตราเติบโตระยะยาวที่ 2%) และบริษัทยังประกาศจ่ายเงินปันผลจากกำไรปี 2567 หุ้นละ 0.33 บาท (XD 7 พ.ค.) คิดเป็น Div. Yield ปีละ 3.7%
ปัจจัยหนุนการเติบโตและกลยุทธ์ของ AU
INVX ระบุว่า AU มีกำไรสุทธิรายไตรมาสสูงสุดเป็นประวัติการณ์ติดต่อกันเป็นไตรมาสที่สามราว 86 ล้านบาท ใน 4Q67 เติบโต 82%YoY และ 3%QoQ ปัจจัยหนุนการเติบโต YoY มาจากยอดขายรวมที่เพิ่มขึ้น 36.6%YoY หลังยอดขายสาขาเดิมเติบโต 8.8%YoY จากยอดขายต่อบิลที่สูงขึ้น และจากรับรู้ยอดขายจากสาขาเปิดใหม่ อีกทั้งยังรับรู้ยอดขายจาก non-café เช่น ยอดขายในร้าน 7-11 กว่า 8,000 สาขา และยอดขายบนเครื่องบินการบินไทย INVX คาด 1Q68 AU จะมีกำไรเติบโตทั้ง YoY และ QoQ จากยอดขายร้านคาเฟ่ After You ที่ยังเติบโตดี และจะรับรู้ยอดขายที่เพิ่มขึ้นจากช่อง non-café
เป้าหมายการเติบโตและงบลงทุนปี 2568
AU ตั้งเป้าปี 2568 มีรายได้เติบโต 25-30%YoY จากธุรกิจร้านคาเฟ่ After You และธุรกิจ non-café โดยมีแผนขยายสาขา After You 8 สาขา และลูกก๊อ 5 สาขา รวมถึงขยายแฟรนไชส์ร้าน After You เพิ่มในอินโดนีเซียและ UAE INVX คาดอัตรากำไรสุทธิปีนี้จะใกล้เคียงหรือสูงขึ้นจากปีก่อนจากการเกิดผลประหยัดต่อขนาด บริษัทตั้งงบลงทุนปี 2568 ราว 300 ล้านบาท สำหรับขยายสาขา, ซื้ออุปกรณ์เครื่องจักร, และขยายอาคารสำนักงาน โดยแหล่งเงินทุนจะมาจากเงินหมุนเวียนในกิจการเป็นหลัก
ความเสี่ยงและประเด็น ESG ที่ต้องพิจารณา
INVX มองว่าความเสี่ยงสำคัญของ AU คือการขยายสาขาและแฟรนไชส์ต่ำกว่าคาด, ธุรกิจร้านขนมหวานและร้านกาแฟแข่งขันสูง, ความเสื่อมนิยมในตัวสินค้า, และ/หรือกระแสดูแลสุขภาพที่มีมากขึ้น INVX มอง AU ยังไม่มีคะแนน ESG และยังไม่มีเป้าหมายที่แน่นอนสำหรับประเด็นด้านสิ่งแวดล้อมและด้านสังคม