AP ลุยเปิดคอนโดใหม่ดันกำไรครึ่งปีหลังโตเด่น

ไฮไลท์สำคัญ

บล.เอเซียพลัส (ASPS) ส่งสัญญาณบวกต่อหุ้น AP หลังเข้าเยี่ยมชมโครงการคอนโดมิเนียมใหม่ 2 แห่งที่เริ่มโอนกรรมสิทธิ์ตั้งแต่เดือนกันยายนนี้ ได้แก่ Life Charoennakhon-Sathorn และ Rhythm Charoennakhon Iconic ซึ่งจะเป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญให้ผลประกอบการในช่วงครึ่งหลังของปี 2569 (2H69) เติบโตอย่างมีนัยสำคัญ

เจาะลึกปัจจัยหนุนการเติบโต

ฝ่ายวิจัยระบุว่า AP มีปัจจัยบวกจากการเริ่มโอนคอนโดมิเนียมใหม่ 3 โครงการในเดือนกันยายนนี้ รวมถึง Life Sathorn-Narathiwas 22 นอกจากนี้ยังมี Backlog แนวราบ ณ สิ้นเดือนมิถุนายนที่แข็งแกร่งถึง 1.67 หมื่นล้านบาท ซึ่งส่วนใหญ่จะรับรู้รายได้ในไตรมาส 3/2569 (3Q69) ผสานกับการเปิดโครงการแนวราบเชิงรุกอีก 15 โครงการ มูลค่า 1.54 หมื่นล้านบาท ส่งผลให้คาดการณ์ว่ากำไรใน 3Q69 จะปรับตัวเพิ่มขึ้นทั้งจากไตรมาสก่อน (QoQ) และช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) และคาดว่าในไตรมาส 4/2569 (4Q69) กำไรจะไต่ระดับทำจุดสูงสุดของปีจากการส่งมอบโครงการต่อเนื่อง

ข้อสังเกตด้านความเสี่ยงและ ESG

แม้บริษัทจะมีคะแนน ESG อยู่ในระดับที่ดี (เฉลี่ย 4.17/5) แต่ฝ่ายวิจัยยังคงให้ความสำคัญกับความเสี่ยงเชิงโครงสร้างของธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ ได้แก่ ความผันผวนของต้นทุนการก่อสร้าง กฎระเบียบด้านสิ่งแวดล้อมที่เข้มงวดขึ้น รวมถึงความเชื่อมั่นของผู้บริโภคในภาวะเศรษฐกิจผันผวน ซึ่งเป็นปัจจัยที่ต้องติดตามอย่างใกล้ชิดเพื่อไม่ให้กระทบต่อความต่อเนื่องในการพัฒนาโครงการและการส่งมอบงาน

สรุปคำแนะนำการลงทุน

บล.เอเซียพลัส คงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยให้ ราคาเป้าหมายปี 2570 ที่ 10.50 บาท (อิง PER 7 เท่า) โดยมีวิธีคิดจากความโดดเด่นในทุกมิติ ทั้งผลประกอบการที่จะเติบโตมากขึ้นใน 2H69 พื้นฐานธุรกิจที่แข็งแกร่งจากการมีพอร์ตสินค้าหลากหลาย และฐานะการเงินที่มั่นคง ซึ่งจะช่วยสนับสนุนการจ่ายเงินปันผลที่น่าสนใจ โดยคาดการณ์ Dividend Yield ปี 2569 อยู่ที่ 6.5% และเพิ่มเป็น 7.1% ในปี 2570