AP โชว์ฟอร์มแกร่งยอดโอนคอนโดใหม่หนุนกำไรปี 2569 พุ่ง

ไฮไลท์สำคัญ

บริษัท เอพี (ไทยแลนด์) จำกัด (มหาชน) หรือ AP ได้รับกระแสตอบรับที่ดีเยี่ยมจากการเปิดตัวโครงการคอนโดมิเนียมใหม่ 2 แห่งย่านเจริญนคร ได้แก่ Rhythm Charoennakhon Iconic และ Life Charoennakhon–Sathorn ซึ่งมียอดขาย (Take-up rate) สูงถึง 85% และ 68% ตามลำดับ โดยทั้งสองโครงการเริ่มทยอยโอนกรรมสิทธิ์ตั้งแต่ต้นเดือนกันยายนที่ผ่านมา ส่งผลให้โบรกเกอร์ FSSIA คงคำแนะนำ "ซื้อ" พร้อมให้ราคาเป้าหมายที่ 9.50 บาท

วิเคราะห์เจาะลึกผลประกอบการ

โบรกเกอร์ FSSIA คาดการณ์ว่ากำไรสุทธิของ AP ในไตรมาส 3/2569 จะเติบโตขึ้นเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (q-q) โดยได้รับแรงหนุนจากการรับรู้รายได้ของโครงการแนวราบที่มี Backlog แข็งแกร่ง ผสานกับการเริ่มโอนคอนโดใหม่ทั้ง 2 แห่ง ทั้งนี้คาดว่า ไตรมาส 4/2569 จะเป็นช่วงที่ทำกำไรสูงสุดของปี เนื่องจากมีการเร่งโอนกรรมสิทธิ์คอนโดใหม่เพิ่มขึ้น ซึ่งจะช่วยหนุนอัตรากำไรขั้นต้น (Gross Margin) ให้ปรับตัวดีขึ้นจาก Product Mix ที่มีมาร์จิ้นสูงกว่าเดิม

ข้อสังเกตจากการลงทุน

จุดที่น่าสนใจคือ AP มีการบริหารจัดการพอร์ตสินค้าได้อย่างมีประสิทธิภาพ โดยโครงการ Rhythm Charoennakhon Iconic มียอดขายจากชาวต่างชาติสูงถึง 45% สะท้อนถึงความต้องการในทำเลศักยภาพ นอกจากนี้ บริษัทยังคงรักษาวินัยทางการเงินได้ดี โดยคาดการณ์ว่าอัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อทุน (Net Debt/Equity) จะลดลงต่อเนื่องจาก 64% ในปี 2568 เหลือ 57.9% ในปี 2569 และมีกระแสเงินสดที่มั่นคงจากการโอนโครงการที่เสร็จสมบูรณ์ตามกำหนด

สรุปภาพรวมการเติบโต

โบรกเกอร์ FSSIA คงประมาณการกำไรสุทธิปี 2569 ไว้ที่ 4.5 พันล้านบาท (+4% y-y) โดยมองว่าระดับราคาหุ้นในปัจจุบันยังมีความน่าสนใจด้วยค่า P/E ปี 2569 ที่ระดับ 5.6 เท่า ซึ่งถือว่าไม่แพงเมื่อเทียบกับการเติบโต อีกทั้งยังเป็นหุ้นที่ มอบผลตอบแทนจากเงินปันผล (Dividend Yield) ที่โดดเด่นในระดับ 6–7% ต่อปี จึงเป็นโอกาสที่ดีสำหรับนักลงทุนที่มองหาหุ้นอสังหาริมทรัพย์ที่มีพื้นฐานแกร่งและจ่ายปันผลสม่ำเสมอ