EA: อัพเดตผลประกอบการ Q2/2569 และความคืบหน้าโครงการพลังงานสะอาดและรถโดยสารไฟฟ้า

EA: อัพเดตผลประกอบการ Q2/2569 และความคืบหน้าโครงการพลังงานสะอาดและรถโดยสารไฟฟ้า

1. Highlights

• บริษัทกำลังเดินหน้าโครงการธุรกิจใหม่ ๆ เพื่อขับเคลื่อนการเติบโตอย่างต่อเนื่อง เช่น โครงการวินด์พาวเวอร์ 2 โครงการที่จังหวัดมหาสารคามและขอนแก่น รวม 180 เมกะวัตต์ โครงการพลังงานขยะที่ภูเก็ตและปทุมธานี รวม 16 เมกะวัตต์ และโครงการรถโดยสารไฟฟ้า (E-Bus) ส่งมอบให้กับ ขสมก. และพันธมิตร [พูด]
• ทริสเรทติ้ง (TRIS Rating) ได้ปรับมุมมองเครดิตองค์กร (Outlook) จาก "Negative" เป็น "Stable" และคงอันดับเครดิตที่ BB+ ซึ่งสะท้อนถึงความแข็งแกร่งทางการเงินและความเชื่อมั่นของนักลงทุนที่เพิ่มขึ้น [พูด]
• บริษัทมีการรับรู้รายได้จากคาร์บอนเครดิต (ITMOs) ภายใต้โครงการ Bangkok E-Bus Programme ให้กับประเทศสวิตเซอร์แลนด์ มากกว่า 49,000 ตันคาร์บอน [พูด]
• รายได้รวมในไตรมาสที่ 2 อยู่ที่ประมาณ 2,538 ล้านบาท ซึ่งลดลงเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน เนื่องจากโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ (ESPE) และโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์บางส่วนได้หมดอายุ PPA ลง [พูด]
• บริษัทได้ปรับโมเดลธุรกิจของไบโอดีเซลจากการซื้อวัตถุดิบมาผลิตเป็น B100 เป็นลักษณะการรับจ้างผลิต (Toll-ing Model) เพื่อควบคุมความเสี่ยงและเพิ่มอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) แม้จะทำให้รายได้ในส่วนนี้ดูเหมือนลดลง [พูด]
• กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน (CFO) ยังคงมีความแข็งแกร่ง โดยในครึ่งปีแรกอยู่ที่ประมาณ 3,700 ล้านบาท [พูด]
• บริษัทประสบความสำเร็จในการรีไฟแนนซ์ (Refinancing) หุ้นกู้ ซึ่งช่วยลดภาระการชำระคืนหนี้เงินต้นลงประมาณ 44% จากเดิม 27,730 ล้านบาท เหลือประมาณ 15,551 ล้านบาท [พูด]
• ผู้บริหารแสดงความมั่นใจต่อความพร้อมของโรงงานผลิตรถโดยสารไฟฟ้าและการส่งมอบรถให้ ขสมก. ตามกำหนด โดยโรงงานได้ผ่านการตรวจสอบจาก ขสมก. และพร้อมเริ่มการผลิตเต็มรูปแบบ (Mass Production) ในเดือนกันยายนนี้ [พูด]
• บรรยากาศการนำเสนอข้อมูลมีความเรียบร้อย ชัดเจน และผู้บริหารมีความมั่นใจในการตอบคำถาม พร้อมแจกแจงรายละเอียดและแผนการดำเนินงานของแต่ละธุรกิจอย่างเป็นระบบ [สไลด์]

2. Hero Story

• ความคืบหน้าโครงการผลิตและส่งมอบรถโดยสารไฟฟ้า (E-Bus) ให้กับ ขสมก. และพันธมิตร: ผู้บริหารเน้นย้ำถึงความสำคัญของโครงการนี้ซึ่งเป็นหนึ่งใน Growth Engine หลักของบริษัท โดยได้มีการลงพื้นที่ตรวจโรงงานและรถต้นแบบร่วมกับ ขสมก. เรียบร้อยแล้วเมื่อวันที่ 1 กันยายน และเตรียมเริ่มการผลิตแบบ Mass Production ในเดือนกันยายน พร้อมส่งมอบรถตามกำหนดเพื่อขับเคลื่อนระบบขนส่งมวลชนสะอาด [พูด]

3. Outlook

• โครงการวินด์พาวเวอร์: มหาสารคาม 90 เมกะวัตต์ เซ็น PPA แล้วเมื่อวันที่ 27 กุมภาพันธ์ 2569 มีกำหนด COD ปี 2028 และขอนแก่น 90 เมกะวัตต์ มีกำหนด COD ปี 2029 ภายใต้ PDP ใหม่ [สไลด์]
• โครงการจัดการขยะ (Waste Management): โเกาะล้าน พัทยา COD แล้วเมื่อวันที่ 16 กุมภาพันธ์ 2569, ภูเก็ต 8 เมกะวัตต์ อยู่ระหว่างก่อสร้าง 62% มีกำหนด COD Q2 ปี 2027 และปทุมธานี อยู่ระหว่างรอลงนาม PPA [สไลด์]
• โครงการไบโอดีเซล/SAF/HVO: มีแผนทดลองเดินระบบ (Test-Run) ในไตรมาสที่ 1 [สไลด์]
• โครงการรถโดยสารไฟฟ้า (E-Bus) ขสมก.: แผนการส่งมอบรวม 1,520 คัน โดยจะเริ่มทยอยส่งมอบและรับรู้รายได้ตั้งแต่ไตรมาสที่ 2 ปีหน้าเป็นต้นไป [พูด]

4. ความเสี่ยง

• การหมดอายุของสัญญาซื้อขายไฟฟ้า (PPA) ของโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ (ESPE) และโซลาร์พิษณุโลก ซึ่งส่งผลกระทบต่อรายได้รวมที่ลดลง [พูด]
• ความเสี่ยงด้านความผันผวนของราคาวัตถุดิบและบริหารจัดการซัพพลายเชนในธุรกิจไบโอดีเซล ซึ่งบริษัทได้แก้ไขด้วยการปรับเปลี่ยนโมเดลธุรกิจ [พูด]
• ภาระหนี้สินและการชำระคืนหุ้นกู้ แม้จะมีการรีไฟแนนซ์และปรับลดภาระหนี้ลงแล้ว แต่ยังคงต้องบริหารจัดการกระแสเงินสดให้สอดคล้องกับภาระผูกพัน [พูด]

5. Q&A Highlights

• คำถาม (17:16): "การปรับโมเดลธุรกิจของไบโอดีเซลมาเป็นรูปแบบการรับจ้างผลิตหรือ OEM ช่วยเพิ่ม Gross Margin ได้ตามเป้าหมายหรือไม่ และบริษัทมีแผนบริหารจัดการกำลังการผลิตอย่างไร?"

คำตอบ: "เนื่องจากข้อจำกัดหลายอย่าง บริษัทจึงปรับโมเดลเป็นการซื้อ CPO มาผลิตเป็น B100 แล้วจำหน่ายในรูปแบบ Toll-ing Model ซึ่งช่วยลดความเสี่ยงด้านวัตถุดิบและบริหารจัดการเงินสดได้ดีขึ้น แม้รายได้จะลดลงแต่ Bottom Line ของ Gross Margin จะปรับตัวดีขึ้น" [พูด]

• คำถาม (18:53): "แผนการชดเชยรายได้จากกระแสเงินสดจาก adder โรงไฟฟ้าพลังงานพิษณุโลกที่สิ้นสุดลง และโรงไฟฟ้าพลังงานลมที่จะ COD มีกำหนดการอย่างไร?"

คำตอบ: "โครงการขยะภูเก็ตจะ COD ในช่วงกลางปีหน้า, วินด์มหาสารคามสิ้นปี 2028 และขอนแก่นกลางปี 2029 ตามแผนงานของบริษัท" [พูด]

• คำถาม (19:39): "ธุรกิจยานยนต์ไฟฟ้าเชิงพาณิชย์ (EV) ที่มีสัญญาฟื้นตัวดีขึ้น ปัจจุบันมี Backlog รถบัสและรถบรรทุกรอส่งมอบอีกกี่คัน และคาดว่าจะบันทึกรายได้ใน Q3 ประมาณเท่าไหร่?"

คำตอบ: "โครงการ ขสมก. เริ่ม Mass Production ในเดือนกันยายนนี้ และคาดว่าจะเริ่มส่งมอบและรับรู้รายได้ในไตรมาสที่ 2 ปีหน้า ส่วนรายได้ในไตรมาส 3 จะมาจากธุรกิจปกติของบริษัท" [พูด]

• คำถาม (21:14): "จากการเร่งชำระคืนหนี้สินจำนวนมาก คาดว่าจะลดต้นทุนทางการเงิน (Finance Cost) ในครึ่งปีหลังได้ประมาณไตรมาสละกี่ล้านบาท และมีแผนรีไฟแนนซ์ระยะสั้นเพิ่มหรือไม่?"

คำตอบ: "การลดภาระหนี้เป็นนโยบายหลักของบริษัทอยู่แล้วเพื่อให้สอดคล้องกับกระแสเงินสด ส่วนรายละเอียดตัวเลขค่าใช้จ่ายที่ลดลงขอรับไปตรวจสอบและชี้แจงเพิ่มเติม" [พูด]

• คำถาม (24:49): "บริษัทมีลูกค้าใหม่ในกลุ่มแบตเตอรี่เข้ามาบ้างหรือไม่?"

คำตอบ: "บริษัทมีการดำเนินงานที่เกี่ยวข้องกับกลุ่มแบตเตอรี่ Energy Storage มากกว่าธุรกิจ EV และได้เข้าหาลูกค้าหลายกลุ่ม โดยคาดว่าในอนาคตจะมี progress มาอัปเดตเพิ่มเติม" [พูด]

• คำถาม (25:38): "บริษัทมองโอกาสและกรอบเวลาของ SMR (Small Modular Reactor) ในประเทศไทยอย่างไร และมีแผนรับมือหาก SMR กลายเป็น Disruptive Technology ของโรงไฟฟ้า?"

คำตอบ: "โรงไฟฟ้าของบริษัทหลักๆ จำหน่ายให้ภาครัฐซึ่งมีสัญญาชัดเจน และมองว่า SMR ยังคงมีไทม์ไลน์และกระบวนการอีกยาวนาน ซึ่งบริษัทจะนำมาพิจารณาในลำดับต่อไป" [พูด]