JSP กำไรสุทธิ Q2/2569 ดิ่ง 62.3% YoY รับรายได้ Own Brand หดตัว-ต้นทุนพุ่ง

รายได้-กำไร Q2/2569 ปรับตัวลงแรง YoY เหตุต้นทุนวัตถุดิบสูงขึ้น-ยอดขาย Own Brand ชะลอตัว

บริษัท โรงงานเภสัชอุตสาหกรรม เจเอสพี (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) หรือ JSP รายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2569 มีกำไรสุทธิ 10.03 ล้านบาท ลดลง 62.3% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยมีปัจจัยหลักมาจากรายได้จากการขายและบริการที่ลดลง 10.2% ประกอบกับต้นทุนการผลิตที่ปรับตัวสูงขึ้น ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นหดตัวลงอย่างมีนัยสำคัญ

Highlight สำคัญ

• กำไรสุทธิลดลง 62.3% YoY: อยู่ที่ 10.03 ล้านบาท จาก 26.61 ล้านบาทในปีก่อน
• รายได้รวมลดลง 10.2% YoY: อยู่ที่ 236.60 ล้านบาท จาก 263.36 ล้านบาท
• อัตรากำไรขั้นต้นหดตัว: อยู่ที่ 36.4% จาก 41.9% ในปีก่อน
• รายได้ Own Brand ลดลง 19.0 ล้านบาท YoY: เป็นปัจจัยหลักที่กระทบรายได้รวม
• ต้นทุนวัตถุดิบและบรรจุภัณฑ์สูงขึ้น: จากสถานการณ์ความไม่สงบในตะวันออกกลาง
• จ่ายเงินปันผลระหว่างกาล 0.0212 บาท/หุ้น: สำหรับผลการดำเนินงาน 6 เดือนแรกปี 2569

ภาพรวมผลประกอบการ

ในไตรมาส 2 ปี 2569 บริษัทฯ มีรายได้จากการขายและให้บริการรวม 236.60 ล้านบาท ลดลง 10.2% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) โดยมีสาเหตุหลักมาจากการลดลงของรายได้ผลิตภัณฑ์ Own Brand จำนวน 19.0 ล้านบาท แม้ว่ารายได้จากผลิตภัณฑ์ OEM จะเพิ่มขึ้น 40.9% QoQ แต่ไม่สามารถชดเชยการลดลงของ Own Brand ได้ทั้งหมด สำหรับงวด 6 เดือนแรกปี 2569 รายได้รวมอยู่ที่ 437.89 ล้านบาท ลดลง 10.8% YoY โดยมีสาเหตุหลักจากรายได้ Own Brand ที่ลดลง 42.9 ล้านบาท แต่มีรายได้จากผลิตภัณฑ์น้ำยาและวัสดุทางการแพทย์สำหรับฟอกไตเพิ่มขึ้น 9.3 ล้านบาท

ด้านกำไรขั้นต้นรวมในไตรมาส 2 ปี 2569 อยู่ที่ 86.07 ล้านบาท ลดลง 22.1% YoY ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นลดลงจาก 41.9% ในปีก่อน มาอยู่ที่ 36.4% โดยมีสาเหตุหลักมาจากต้นทุนการผลิตที่สูงขึ้น และสำหรับงวด 6 เดือนแรกปี 2569 กำไรขั้นต้นรวมอยู่ที่ 161.75 ล้านบาท ลดลง 19.1% YoY และอัตรากำไรขั้นต้นลดลงจาก 40.7% มาอยู่ที่ 36.9%

กำไรสุทธิสำหรับไตรมาส 2 ปี 2569 อยู่ที่ 10.03 ล้านบาท ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ 62.3% YoY จาก 26.61 ล้านบาทในปีก่อน โดยมีปัจจัยกดดันเพิ่มเติมจากการเพิ่มขึ้นของรายการขาดทุนทางด้านเครดิตและขาดทุนจากการด้อยค่าของสินทรัพย์ สำหรับงวด 6 เดือนแรกปี 2569 กำไรสุทธิอยู่ที่ 10.87 ล้านบาท ลดลง 65.3% YoY

โอกาส

• การเติบโตของผลิตภัณฑ์น้ำยาและวัสดุทางการแพทย์สำหรับฟอกไต: มีรายได้เพิ่มขึ้น 9.3 ล้านบาทในงวด 6 เดือนแรกปี 2569 และมีสัดส่วนรายได้เพิ่มขึ้นเป็น 21.6% ของรายได้รวม
• การเพิ่มขึ้นของรายได้ OEM: มีการเติบโตที่แข็งแกร่งในไตรมาส 2 ปี 2569 (40.9% QoQ) จากการได้รับคำสั่งซื้อเพิ่มขึ้น
• แผนพัฒนาผลิตภัณฑ์และการตลาด Own Brand: บริษัทมีแผนที่จะขยายรายได้จากผลิตภัณฑ์ Own Brand ให้เพิ่มขึ้น ซึ่งหากทำได้สำเร็จจะเป็นปัจจัยบวกสำคัญ
• การปรับสัดส่วนช่องทางการโฆษณาเป็นออนไลน์: ช่วยลดต้นทุนในการจัดจำหน่าย

ความเสี่ยง

• ความผันผวนของราคาน้ำมันและวัตถุดิบ: สถานการณ์ความไม่สงบในตะวันออกกลางส่งผลให้ต้นทุนวัตถุดิบและบรรจุภัณฑ์มีแนวโน้มสูงขึ้น ซึ่งกระทบต่ออัตรากำไร
• ภาวะเศรษฐกิจชะลอตัว: ส่งผลกระทบต่อกำลังซื้อของผู้บริโภค โดยเฉพาะอย่างยิ่งกับผลิตภัณฑ์ Own Brand
• การแข่งขันในตลาด: แม้จะไม่ได้ระบุชัดเจน แต่เป็นความเสี่ยงทั่วไปในอุตสาหกรรมสินค้าอุปโภคบริโภค
• รายการขาดทุนพิเศษ: การมีรายการขาดทุนจากการด้อยค่าของสินทรัพย์และผลขาดทุนด้านเครดิต ส่งผลกระทบต่อกำไรสุทธิ

สิ่งที่ต้องจับตาเป็นพิเศษ

• แนวโน้มต้นทุนวัตถุดิบและบรรจุภัณฑ์: จะยังคงปรับตัวสูงขึ้นหรือไม่ และบริษัทจะมีมาตรการรับมืออย่างไร
• การฟื้นตัวของยอดขายผลิตภัณฑ์ Own Brand: จะสามารถกลับมาเติบโตได้ตามแผนหรือไม่ ท่ามกลางภาวะเศรษฐกิจที่ยังไม่แน่นอน
• การเติบโตของผลิตภัณฑ์น้ำยาฟอกไต: จะสามารถรักษาโมเมนตัมการเติบโตได้ต่อเนื่องหรือไม่
• ประสิทธิภาพการควบคุมต้นทุน: การเพิ่มประสิทธิภาพการผลิตและการบริหารจัดการค่าใช้จ่ายต่างๆ
• ผลกระทบจากสถานการณ์โลก: ความไม่สงบในตะวันออกกลางและผลกระทบต่อห่วงโซ่อุปทาน

รายละเอียดเชิงลึก (กลุ่ม: สินค้าอุปโภคบริโภค)

• โครงสร้างรายได้: ในไตรมาส 2 ปี 2569 รายได้ OEM คิดเป็น 36.5% ของรายได้รวม, Own Brand 34.3%, Hemodialysis 20.1%, Research 5.3% และ Others 3.8% โดยรายได้ OEM เพิ่มขึ้น QoQ แต่ลดลง YoY ในขณะที่ Own Brand ลดลงทั้ง QoQ และ YoY
• อัตรากำไรขั้นต้น: มีการปรับตัวลดลงอย่างต่อเนื่องในทุกช่วงเมื่อเทียบกับปีก่อน โดยไตรมาส 2 ปี 2569 อยู่ที่ 36.4% ลดลงจาก 41.9% ในปีก่อน และงวด 6 เดือน อยู่ที่ 36.9% ลดลงจาก 40.7% ในปีก่อน สาเหตุหลักมาจากต้นทุนวัตถุดิบและบรรจุภัณฑ์ที่สูงขึ้น
• ต้นทุนขายและค่าใช้จ่ายในการบริหาร: ต้นทุนในการจัดจำหน่ายลดลง YoY เนื่องจากมีการปรับสัดส่วนการโฆษณาไปสู่ช่องทางออนไลน์มากขึ้น ซึ่งมีค่าใช้จ่ายต่ำกว่า อย่างไรก็ตาม ค่าใช้จ่ายในการบริหารเพิ่มขึ้น YoY เนื่องจากค่าใช้จ่ายพนักงาน

ฐานะการเงินและกระแสเงินสด

• สินทรัพย์หมุนเวียน: ลดลง 9.4% จากสิ้นปี 2568 ส่วนใหญ่เกิดจากการลดลงของลูกหนี้การค้า
• หนี้สินหมุนเวียน: เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากสิ้นปี 2568 เนื่องจากเจ้าหนี้การค้าเพิ่มขึ้น
• หนี้สินไม่หมุนเวียน: ลดลงจากการชำระคืนเงินกู้ยืมระยะยาว
• ส่วนของผู้ถือหุ้น: ลดลงจากการจ่ายเงินปันผลสำหรับผลการดำเนินงานปี 2568
• อัตราส่วนหนี้สินต่อทุน: อยู่ในระดับคงที่ที่ 0.57 เท่า

สรุปท้าย

JSP ในไตรมาส 2 ปี 2569 เผชิญกับแรงกดดันรอบด้าน ทั้งจากรายได้ Own Brand ที่ชะลอตัวตามภาวะเศรษฐกิจ และต้นทุนวัตถุดิบที่ปรับตัวสูงขึ้นจากปัจจัยภายนอก ส่งผลให้กำไรสุทธิหดตัวลงอย่างมีนัยสำคัญ แม้จะมีโอกาสจากการเติบโตของผลิตภัณฑ์ทางการแพทย์และแผนการตลาด Own Brand แต่ความเสี่ยงด้านต้นทุนและภาวะเศรษฐกิจยังคงเป็นปัจจัยสำคัญที่ต้องจับตาอย่างใกล้ชิดในระยะต่อไป