BDMS ลุ้นกำไรฟื้นตัวครึ่งปีหลัง รับอานิสงส์ผู้ป่วยต่างชาติและไฮซีซั่น

ไฮไลท์สำคัญ

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ออกบทวิเคราะห์หุ้น BDMS โดยประเมินว่าผลประกอบการมีแนวโน้มฟื้นตัวโดดเด่นในครึ่งปีหลังของปี 2569 (2H26) จากปัจจัยฤดูกาลและการกลับมาของกลุ่มผู้ป่วยต่างชาติ โดยเฉพาะตะวันออกกลาง พร้อมคงคำแนะนำ "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 24.70 บาท (อิงวิธี DCF)

วิเคราะห์ผลประกอบการ

สำหรับไตรมาส 2/2569 คาดว่าจะมีกำไรสุทธิอยู่ที่ 3,545 ล้านบาท เติบโต 2% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) โดยได้รับแรงหนุนจากเงินชดเชยประกันน้ำท่วมราว 90 ล้านบาท แม้รายได้จะลดลง 4% จากไตรมาสก่อน (QoQ) ตามฤดูกาล ทั้งนี้ รายได้จากผู้ป่วยไทยยังคงเติบโต 2% YoY ขณะที่ผู้ป่วยต่างชาติกลุ่มตะวันออกกลางและกัมพูชาปรับตัวลดลง แต่หากไม่รวมสองตลาดนี้ รายได้ต่างประเทศยังคงเติบโตได้ถึง 10% สำหรับแนวโน้มครึ่งปีหลังคาดว่าจะดีกว่าครึ่งปีแรกอย่างชัดเจน เนื่องจากเข้าสู่ช่วง High Season และการฟื้นตัวของอุปสงค์จากตะวันออกกลางที่เริ่มส่งสัญญาณบวกตั้งแต่เดือนกรกฎาคม

ข้อสังเกตและปัจจัยหนุน

นักวิเคราะห์มองว่าราคาหุ้นปัจจุบันได้สะท้อนปัจจัยลบจากความกังวลเรื่องผู้ป่วยต่างชาติไปมากแล้ว โดยซื้อขายที่ระดับ PER ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาวถึง -1.5SD นอกจากนี้ยังมีปัจจัยบวกระยะยาวจากโครงการ WellEra ที่จะยกระดับสู่ Healthcare & Wellness Platform ครบวงจร รวมถึงการที่รัฐบาลอยู่ระหว่างศึกษาปรับสวัสดิการรักษาพยาบาลข้าราชการ ซึ่งจะช่วยขยายฐานผู้ป่วยไทยกลุ่มผู้สูงอายุและโรคซับซ้อนให้กว้างขึ้น โดยโครงการเหล่านี้จะเริ่มส่งผลบวกอย่างมีนัยสำคัญตั้งแต่ปี 2569 เป็นต้นไป

ส่วนสรุป

บล.หยวนต้า คงประมาณการกำไรปี 2569 ไว้ที่ 16,112 ล้านบาท และคาดว่าจะฟื้นตัวต่อเนื่อง 7% ในปี 2570 สู่ระดับ 17,240 ล้านบาท โดยมองว่า BDMS มีความแข็งแกร่งทั้งในด้านเครือข่ายโรงพยาบาลและโอกาสในการเติบโตจากธุรกิจ Wellness จึงเป็นจังหวะที่ดีในการเข้าลงทุนสำหรับนักลงทุนที่มองหาหุ้นพื้นฐานดีที่ราคาผ่านจุดต่ำสุดมาแล้ว