บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

KSS (Krungsri Securities) วิเคราะห์ผลประกอบการ SABINA ไตรมาส 1/26 กำไรสุทธิ 103 ล้านบาท ทรงตัว YoY แม้รายได้ลดลง แต่คุมค่าใช้จ่ายได้ดี คงคำแนะนำ "Neutral" ราคาเป้าหมาย 18.2 บาท อิง PER 15 เท่า แม้มีอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล (Dividend Yield) ที่น่าสนใจถึง 8.1%

ผลประกอบการ Q1/26

กำไรสุทธิ 103 ล้านบาท ทรงตัว YoY แต่ลดลง 6% QoQ เป็นผลจากการคุมค่าใช้จ่าย ลดโฆษณา และควบคุมโปรโมชั่น Gross margin ปรับเพิ่มขึ้นเป็น 53.4% จาก 52.4% ใน Q1/25 และ 54.0% ใน Q4/25 SG&A/Sales ลดลงเหลือ 37.3% จาก 37.6% ใน Q1/25 และ 38.1% ใน Q4/25 รายได้รวมลดลง 9% YoY เหลือ 763 ล้านบาท โดยรายได้จากหน้าร้านลดลง 14% YoY และรายได้ NSR (Online + TV Shopping) ลดลง 12% YoY แต่รายได้ OEM เพิ่มขึ้น 52% YoY

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

KSS คาดการณ์กำไรปี 2569 เติบโต 3% YoY เป็น 422 ล้านบาท โดยกำไร Q1/26 คิดเป็น 24% ของประมาณการทั้งปี กลยุทธ์ของ SABINA ในปีนี้เน้นประคองตัว ลดการลงทุน และควบคุมค่าใช้จ่าย คาดกำไร Q2/26 ทรงตัว YoY และลดลงเล็กน้อย QoQ เนื่องจากรายได้ OEM คาดว่าจะลดลงเล็กน้อย

คำแนะนำการลงทุน

KSS คงคำแนะนำ "Neutral" สำหรับ SABINA โดยให้ราคาเป้าหมาย 18.2 บาท อิง PER 15 เท่า (-1SD) แม้ว่ารายได้ยังคงอ่อนตัวและขาดปัจจัยหนุนราคาหุ้น แต่จุดที่น่าสนใจคือช่วง Q2/26 ซึ่งเป็นช่วงใกล้จ่ายเงินปันผล 1H26F