สรุปผลประกอบการ TAN ไตรมาส 1/2569: โตแกร่งจากตลาดต่างประเทศ รับมือเศรษฐกิจโลกชะลอตัว

ไฮไลท์สำคัญ: รายได้และกำไรเติบโตสวนกระแส

บริษัทรายงานผลการดำเนินงานไตรมาส 1/2569 ด้วยการเติบโตที่น่าจับตามอง โดยยอดขายรวมเพิ่มขึ้น 4.8% YoY และกำไรสุทธิปรับตัวสูงขึ้น 3.2% YoY แม้จะเผชิญกับแรงกดดันจากภาวะเศรษฐกิจโลกที่ส่งผลให้ยอดขายสาขาเดิม (SSSG) ติดลบอยู่ที่ -2.1% แต่บริษัทสามารถบริหารจัดการต้นทุนและรักษาอัตรากำไรขั้นต้นไว้ได้ในระดับสูงที่ 64%-65% โดยมีปัจจัยหนุนสำคัญจากการขยายธุรกิจในต่างประเทศที่เติบโตโดดเด่นถึง 16.8% YoY

"กลยุทธ์การกระจายรายได้ออกจากประเทศเดิมและการเร่งเครื่องธุรกิจออนไลน์ รวมถึงกลุ่ม Beauty & Wellness คือหัวใจสำคัญที่ทำให้บริษัทรักษาโมเมนตัมการเติบโตไว้ได้ในภาวะเศรษฐกิจที่ท้าทาย"

เนื้อหาการดำเนินงาน: ปรับโครงสร้างสู่การเติบโตใหม่

บริษัทกำลังเร่งสร้าง “Growth Engine” ผ่านการขยายสาขาในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้และเอเชียตะวันออกกลาง คาดการณ์สัดส่วนรายได้ต่างประเทศจะขยับขึ้นสู่ระดับ 17% จากเดิม 13% ทั้งนี้ กำไรสุทธิที่เติบโตขึ้นยังได้รับอานิสงส์จากการบริหารจัดการภาษีที่มีประสิทธิภาพและกำไรจากการ Revaluation อัตราแลกเปลี่ยน ในขณะที่ช่องทางออนไลน์และโปรแกรมสมาชิก (Member Program) ประสบความสำเร็จอย่างสูง โดยสามารถเพิ่มยอดใช้จ่ายจากสมาชิกได้ถึง 4 เท่า เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า อย่างไรก็ตาม ธุรกิจ F&B ในประเทศยังคงเป็นโจทย์สำคัญที่บริษัทกำลังเร่งปรับแผนฟื้นฟู (Sale Recovery Plan) เพื่อให้กลับมาทำกำไรได้ตามเป้าหมาย

ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องติดตาม

แม้ผลประกอบการโดยรวมจะเป็นบวก แต่บริษัทต้องเผชิญกับความท้าทายจากกำลังซื้อในกลุ่มสินค้าพรีเมียมที่ชะลอตัวลงตามภาวะเศรษฐกิจโลก และความเสี่ยงจากความไม่มั่นคงทางการเมืองในตะวันออกกลาง สำหรับธุรกิจ F&B บริษัทยังคงต้องพิสูจน์ความสามารถในการทำกำไรผ่านกิจกรรมส่งเสริมการขายในแหล่งท่องเที่ยว เช่น พัทยาและภูเก็ต นอกจากนี้ การไม่มีนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจจากภาครัฐโดยตรง ทำให้บริษัทต้องพึ่งพาความแข็งแกร่งภายในและการบริหารจัดการต้นทุนอย่างเข้มงวดต่อไป

สรุปทิศทางในอนาคต

เป้าหมายระยะยาวของบริษัทคือการเพิ่มสัดส่วนรายได้จากต่างประเทศให้ถึง 20% โดยจะยังคงเน้นการรักษาโมเมนตัมการเติบโตจากธุรกิจหลักและช่องทางออนไลน์ ส่วนนโยบายการเงิน บริษัทยังคงมีความมั่นใจในกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน (Cash Flow Operation) เพื่อรองรับการขยายธุรกิจและรักษาอัตราการจ่ายเงินปันผลที่ 6%-7% โดยจะเริ่มเห็นความชัดเจนของ Synergy จากกลุ่มสหพัฒน์ในด้านโลจิสติกส์และเครือข่ายธุรกิจในช่วงไตรมาสที่ 4 ของปีนี้

เจาะประเด็นร้อน (Q&A)

• การเติบโตในต่างประเทศ: ตลาดจีน เวียดนาม และสิงคโปร์ มีอัตรากำไรสูงกว่าในประเทศ ช่วยหนุนภาพรวมกำไรสุทธิให้ดีขึ้น
• การเพิ่มประสิทธิภาพ (Operating Leverage): เน้นทำ Cross-brand campaign เช่น Pandora x Resil Kitchen Dragon Siam ซึ่งสร้างรายได้ 2 ล้านบาท ในเวลาเพียง 2 ชั่วโมง โดยใช้ต้นทุนต่ำ
• ธุรกิจ F&B: จะเห็นผลตอบแทนชัดเจนขึ้นในไตรมาส 2 ผ่านแผนฟื้นฟูยอดขายและกิจกรรม Street Burger
• Synergy สหพัฒน์: จะเห็นผลชัดเจนในไตรมาส 4 เน้นด้านโลจิสติกส์และเครือข่ายธุรกิจ
• แผนการเงิน: มั่นใจใช้ Cash Flow ภายในรองรับการขยายตัว พร้อมจ่ายปันผล 6%-7%