บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

SYNEX สดใส!

SYNEX มีแนวโน้มกำไรที่แข็งแกร่งกว่ากลุ่ม Retail จากความสามารถในการบริหาร Product Mix ที่หลากหลายและยืดหยุ่นกว่า แม้ภาวะ Memory Shortage จะยังคงกดดันราคาสินค้าไอทีในภาพรวมก็ตาม

คาดการณ์ผลประกอบการ Q1/69

บริษัทหลักทรัพย์ แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) (LHS) คาดการณ์กำไรปกติในไตรมาส 1 ปี 2569 ของ SYNEX จะอยู่ที่ 174 ล้านบาท เติบโต 15.2% YoY และ 8.1% QoQ หากรวมรายการพิเศษ คาดกำไรสุทธิจะอยู่ที่ราว 206 ล้านบาท เติบโต 9.6% YoY และ 6.7% QoQ โดยมีปัจจัยสนับสนุนหลักจากยอดขายที่ได้แรงหนุนจาก Enterprise, Gaming และ Solar ที่เติบโตแข็งแกร่ง ช่วยชดเชยแรงกดดันจาก Memory Shortage ในสินค้า Apple ที่ส่งผลให้ปริมาณจำหน่ายลดลง

นอกจากนี้ LHS คาดการณ์ว่าอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) จะปรับขึ้นสู่ 3.92% จาก Product Mix ที่เอื้ออำนวยมากขึ้น สอดคล้องกับเป้าหมายของบริษัทที่ 4% ในภาพรวมปี 2569 ขณะที่ SG&A/Sales คาดว่าจะทรงตัว YoY ที่ 2.21%

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

LHS มองว่าแนวโน้มการเติบโตของ SYNEX ยังคงแข็งแกร่งในไตรมาสนี้ อย่างไรก็ดี Outlook จากฝ่ายบริหารสะท้อนความกังวลต่อยอดขายในภาพรวมปีนี้ เนื่องจาก Memory Shortage ยังมีแนวโน้มดันราคาสินค้าไอทีสูงขึ้นต่อเนื่อง ซึ่งคาดว่าจะเป็นปัจจัยกดดัน Demand ในระยะถัดไป

สำหรับแนวโน้มในไตรมาส 2 ปี 2569 LHS คาดว่า Supply สินค้า Apple จะเริ่มฟื้นตัวหลังครึ่งแรกของเดือนเมษายนเริ่มเห็นทิศทางที่ดีขึ้น ประกอบกับโมเมนตัมที่แข็งแกร่งจาก Enterprise, Gaming และ Wearable คาดว่าจะยังคงเป็นปัจจัยหนุนให้แนวโน้มกำไรยังคงแข็งแกร่งต่อเนื่อง

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

LHS เริ่มให้คำแนะนำ "ซื้อ" SYNEX ที่ราคาเป้าหมาย 11.17 บาท/หุ้น อ้างอิง PE26F ที่ 12.7x (ค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 2 ปี +0.5 SD) ซึ่งต่ำกว่า PE26F เฉลี่ยของกลุ่ม Retail ที่ 14.5x ณ ปัจจุบันหุ้นซื้อขายอยู่ที่ PER 10.8x

ทั้งนี้ LHS มองว่า SYNEX มีแนวโน้มกำไรที่แข็งแกร่งกว่ากลุ่ม Retail จากความสามารถในการบริหาร Product Mix ที่หลากหลายและยืดหยุ่นกว่า ซึ่งช่วยลดการพึ่งพาสินค้ากลุ่มใดกลุ่มหนึ่งได้อย่างมีประสิทธิภาพ แม้ภาวะ Memory Shortage จะยังคงกดดันราคาสินค้าไอทีในภาพรวมก็ตาม