บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary ไฮไลท์สำคัญ

บัวหลวง (BLS) มอง MTC ราคาหุ้นปรับตัวลงเป็นโอกาสซื้อ คาดกำไรสุทธิ Q1/69 ทำสถิติสูงสุดใหม่ และคุณภาพสินทรัพย์ยังแข็งแกร่ง

text-primary BLS วิเคราะห์ MTC

BLS ให้คำแนะนำ "ซื้อ" MTC โดยมีราคาเป้าหมาย 46.00 บาท ประเมินจาก PER ปี 2569 ที่ 8.3 เท่า และคาดการณ์ EPS CAGR (2569-2571) ที่ 12% ทำให้ PEG ratio อยู่ที่ 0.7 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่ม

BLS คาดการณ์กำไรสุทธิ Q1/69 ของ MTC ที่ 1.8 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 15% YoY และ 1% QoQ ทำสถิติสูงสุดใหม่ หนุนโดยสินเชื่อที่เติบโต 11% YoY และ 2% QoQ คาด NIM ที่ 13.50% ทรงตัว YoY แต่ลดลง 21 bps QoQ จากอัตราผลตอบแทนสินเชื่อเฉลี่ยที่ลดลง

นอกจากนี้ BLS คาดอัตราการตั้งสำรองใน Q1/69 อยู่ที่ 2.40% ทรงตัว YoY และสัดส่วนหนี้เสียต่อสินเชื่อรวม (NPL ratio) มีแนวโน้มลดลงเล็กน้อยจาก 2.52% (สิ้นปี 2568) เป็น 2.50% (สิ้นเดือน มี.ค. 2569) ขณะที่อัตราส่วนค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญต่อหนี้เสีย (Coverage ratio) มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นเล็กน้อยจาก 143.0% เป็น 144.5% สะท้อนคุณภาพสินทรัพย์ที่ยังดี

text-primary ข้อสังเกต

BLS มองว่าคุณภาพสินทรัพย์ของ MTC ยังอยู่ภายใต้การควบคุม จาก 3 ปัจจัย: 1) NPL ratio ของธุรกิจสินเชื่อจำนำทะเบียนของ TISCO ลดลง 2) MTC ยังคงคัดกรองสินเชื่อใหม่อย่างเข้มงวด และ 3) นักเศรษฐศาสตร์ของ BLS คาดการณ์การบริโภคภาคเอกชนจะเติบโต 2.4% YoY ใน Q1/69

จากการศึกษาข้อมูลในอดีต BLS พบว่าแนวโน้ม NPL ratio ของ MTC มีความสัมพันธ์กับการเติบโตของสินเชื่อ YoY สูงถึง 91% ในช่วงที่ MTC เริ่มเข้มงวดการคัดกรองสินเชื่อ (ตั้งแต่ต้นปี 2566 ถึงสิ้นปี 2568)

text-primary สรุป

BLS แนะนำ "ซื้อ" MTC ที่ราคาเป้าหมาย 46.00 บาท โดยมองว่าราคาหุ้นปัจจุบันถูกเกินไป และคาดการณ์ผลประกอบการ Q1/69 จะเติบโตทำสถิติสูงสุดใหม่