บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary FSSIA มอง TIDLOR เน้นเสถียรภาพปี 2569 คาดกำไร Q1/26 ฟื้นตัวเด่นจาก ECL ที่ลดลงและไม่มีรายการพิเศษ พร้อมคงคำแนะนำ "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมาย 23 บาท

text-primary ไฮไลท์สำคัญ

FSSIA คาดการณ์กำไรสุทธิ Q1/26 ของ TIDLOR ที่ 1.38 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 33.6% QoQ และ 15.1% YoY หนุนจาก ECL ที่ลดลง และไม่มีรายการพิเศษ โดยคงคำแนะนำ "ซื้อ" และให้เป็น Top Pick ของกลุ่ม

text-primary ผลการดำเนินงาน Q1/26 และแนวโน้ม

FSSIA คาดการณ์ว่า กำไรสุทธิ Q1/26 จะเติบโตอย่างมีนัยสำคัญ จาก ECL ที่ลดลงเนื่องจากไม่มีการตั้งสำรองส่วนเพิ่มเหมือนใน Q4/25 และไม่มีรายการด้อยค่า นอกจากนี้ PPOP คาดว่าจะอยู่ที่ 2.49 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 3.7% QoQ และ 9.3% YoY จากค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่ลดลง อย่างไรก็ตาม รายได้หลักยังคงทรงตัว โดย NII อยู่ที่ 4.41 พันล้านบาท เพิ่มขึ้นเพียง 0.2% QoQ แต่ยังคงเติบโต 9.4% YoY
คุณภาพสินทรัพย์ยังคงบริหารจัดการได้ดี โดย NPL ratio ลดลงเล็กน้อย จาก 1.63% ในสิ้นปี 2568 เป็น 1.61% ใน Q1/26

text-primary ข้อสังเกตและประมาณการ

FSSIA คงประมาณการกำไรสุทธิ โดยคาดว่าจะเติบโตเฉลี่ย 9.8% CAGR ในช่วงปี 2569-2571 จากการเติบโตของสินเชื่อ รายได้ค่าธรรมเนียมจากธุรกิจนายหน้าประกันภัย และ credit costs ที่ลดลงอย่างค่อยเป็นค่อยไป สำหรับ Q2/26 คาดว่ากำไรจะเพิ่มขึ้นเล็กน้อย QoQ จากจำนวนวันทำการที่มากขึ้นและ NII ที่ดีขึ้น
FSSIA ให้ความสำคัญกับการเติบโตของสินเชื่อ โดยเฉพาะสินเชื่อที่มีหลักทรัพย์ค้ำประกันประเภทมอเตอร์ไซค์และรถยนต์ ในขณะที่สินเชื่อที่เกี่ยวข้องกับรถบรรทุกมีการคุมเข้มมากขึ้น

text-primary คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

FSSIA คงคำแนะนำ "ซื้อ" และให้ TIDLOR เป็น Top Pick ของกลุ่ม โดยมีราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 23 บาท อิงจาก GGM valuation โดยใช้ P/BV ที่ 1.78 เท่า, LT-ROE ที่ 16.0% และ COE ที่ 10.7% ราคาหุ้นปัจจุบันมีความน่าสนใจเมื่อเทียบกับความเสี่ยงและผลตอบแทนที่คาดหวัง พร้อมอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลเฉลี่ย 6-7% ต่อปี