บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

FSSIA คาดการณ์กำไรหลักของ HMPRO ใน Q1/26 จะลดลง 17.7% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า เนื่องจากยอดขายที่อ่อนแอลงและค่าใช้จ่าย SG&A/Sales ที่สูงขึ้น อย่างไรก็ตาม คาดว่า SSS (Same Store Sales Growth) ใน Q2/26 จะปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อยจากฐานที่ต่ำ แม้จะเห็นการฟื้นตัวของ SSS ในเดือนเมษายน แต่ยังคงคำแนะนำ "ถือ" เนื่องจากมองว่า ไม่มีปัจจัยกระตุ้นราคาหุ้นที่ชัดเจนในระยะสั้น

ผลกระทบจากยอดขายและค่าใช้จ่าย

FSSIA คาดการณ์กำไรหลักใน Q1/26 ที่ 1,406 ล้านบาท ลดลง 17.7% YoY และ 12.2% QoQ รายได้รวมคาดว่าจะลดลง 7.3% YoY โดยยอดขายรวมลดลง 7.5% YoY จาก SSS ที่ติดลบของ HomePro และ Mega Home ที่ -11.7% และ -4.0% ตามลำดับ เนื่องจากไม่มีมาตรการ Easy e-Receipt ในเดือนมกราคม-กุมภาพันธ์ 2569 อย่างไรก็ตาม รายได้ค่าเช่าคาดว่าจะเติบโต 1.5% YoY จากการเปิดสาขาใหม่

การชดเชยด้วยอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ที่ดีขึ้น

FSSIA คาดว่า SG&A/Sales ใน Q1/26 จะเพิ่มขึ้นเป็น 19.9% จาก 18.2% ใน Q1/25 เนื่องจากค่าเสื่อมราคาที่สูงขึ้นจากคลังสินค้าใหม่ (ตั้งแต่ Q3/25) และ Operating Deleverage จากยอดขายที่ลดลง แต่จะได้รับการชดเชยบางส่วนจาก GPM ที่สูงขึ้นเล็กน้อย โดยคาดการณ์ GPM ใน Q1/26 ที่ 26.3% จาก 26.2% ใน Q1/25 เนื่องจากสัดส่วนรายได้จากเครื่องใช้ไฟฟ้าที่ลดลง

สรุปและคำแนะนำ

กำไรหลักใน Q1/26 คิดเป็นประมาณ 23% ของประมาณการกำไรปี 2569 ของ FSSIA (เทียบกับค่าเฉลี่ยในอดีตที่ 25%) ซึ่งบ่งชี้ถึงความเสี่ยงด้านขาลงเล็กน้อยต่อประมาณการปัจจุบัน อย่างไรก็ตาม FSSIA ยังคงประมาณการกำไรปี 2569 ที่ทรงตัว YoY โดยได้รับการสนับสนุนจากแนวโน้ม SSS ที่ดีขึ้นในวันที่ 1-15 เมษายน 2569 HomePro SSS กลับมาเป็นบวกที่ 2.5% YoY จากยอดขายสินค้าคลายร้อนที่ดีขึ้น Mega Home SSS เติบโต 7.5% YoY จากวัสดุก่อสร้าง FSSIA ยังคงราคาเป้าหมายเดิมที่ 7.70 บาท