บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
TU กลับมาเติบโต! โบรกฯ BYD ชี้ Transformation หนุนกำไร ปรับเป้าราคาใหม่ 16.30 บาท
P/E 10.26 YIELD 5.60 ราคา 12.80 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: TU กำไร Q4/24 ดีกว่าคาด, ปันผล 0.35 บาท, ปรับเป้าหมายใหม่
Thai Union Group (TU) รายงานกำไรสุทธิ 4Q24 ที่ 1.2 พันล้านบาท ดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ โบรกเกอร์ BYD ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายเป็น 16.30 บาท พร้อมคงคำแนะนำ "ซื้อ" จาก upside ที่น่าสนใจ และปันผล 0.35 บาทต่อหุ้น (XD 28 ก.พ.) คิดเป็นผลตอบแทนประมาณ 5.8%
ปัจจัยหนุนการเติบโต: TU Transformation, ภาษี GMT กระทบน้อยกว่าคาด
BYD คาดว่าผลบวกจากโครงการ TU Transformation จะเริ่มเห็นผลตั้งแต่ 2Q24 โดยเฉพาะโครงการจัดซื้อวัตถุดิบร่วมกัน ซึ่งจะช่วยผลักดันให้อัตรากำไรขั้นต้นของบริษัทปรับตัวดีขึ้น นอกจากนี้ ธุรกิจอาหารทะเลแช่แข็งมีแนวโน้มกลับมาเติบโตอีกครั้งหลังจบโครงการ Rightsizing ที่สหรัฐฯ แม้บริษัทจะได้รับผลกระทบจากภาษี GMT แต่ Tax Benefit จาก BOI จะช่วยชดเชย ทำให้ค่าใช้จ่ายทางภาษีในปี 2025 เพิ่มขึ้นน้อยกว่าที่คาดไว้
ประมาณการและราคาเป้าหมาย: ปรับเพิ่มกำไรปี 2025-26
BYD ปรับเพิ่มประมาณการกำไรปกติปี 2025E และ 2026E ขึ้น 8% และ 4% เป็น 5.2 พันล้านบาทและ 5.6 พันล้านบาทตามลำดับ หลังจากเพิ่มสมมติฐานอัตรากำไรขั้นต้นขึ้นอีก 0.5% และปรับลดสมมติฐาน Effective Tax Rate เป็น 12% จากเดิม 15% โดยราคาเป้าหมายใหม่ 16.30 บาท อิงจากกำไรต่อหุ้นปี FY25E ที่ 14.0x