บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
BGRIM กำไร Q4/67 ส่อแววลด! หยวนต้าคงคำแนะนำ "ซื้อ" มองยาวรอความชัดเจนค่าไฟ
P/E 17.75 YIELD 4.06 ราคา 10.60 (9.28%)
ไฮไลท์สำคัญ: หยวนต้าวิเคราะห์ BGRIM
บล.หยวนต้า คาดการณ์กำไรปกติ Q4/67 ของ BGRIM จะลดลง QoQ และทรงตัว YoY ที่ 387 ล้านบาท ต่ำกว่าที่เคยคาดการณ์ไว้ เนื่องจากถูกกดดันจากปริมาณขายไฟฟ้า IU ที่ลดลง และค่าใช้จ่าย SG&A ที่เพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับการลงทุนระยะยาว โดยมีราคาเป้าหมายสิ้นปี 2568 ที่ 16.00 บาท แม้จะปรับประมาณการกำไรปี 2568-69 ลง
รายละเอียดการวิเคราะห์: ผลกระทบต่อประมาณการ
หยวนต้าปรับประมาณการกำไรปี 2568-69 ลง 26% และ 25% ตามลำดับ เป็น 1,335 ล้านบาท และ 1,552 ล้านบาท เนื่องจากการปรับสมมติฐานต้นทุนก๊าซธรรมชาติเฉลี่ยขึ้นเป็น 335 บาท/MMBtu และ 320 บาท/MMBtu ตามลำดับ เพื่อสะท้อนต้นทุนก๊าซธรรมชาติที่ยังทรงตัวในระดับสูง เนื่องจากการปิดซ่อมบำรุงแหล่งก๊าซธรรมชาติ G2 ในอ่าวไทย และการขึ้นภาษีสินค้าพลังงานระหว่างจีน-สหรัฐฯ
นอกจากนี้ ยังคาดการณ์ว่ากำไรปกติ Q1/68 จะยังไม่โดดเด่น แม้ปริมาณขายไฟฟ้าจะฟื้นตัวตามฤดูกาล และค่าใช้จ่าย SG&A มีแนวโน้มลดลง QoQ แต่จะถูกกดดันจากค่าไฟฟ้าที่ปรับตัวลง และต้นทุนทางการเงินที่สูงขึ้นจากการ Rollover หุ้นกู้
ข้อสังเกต: ปัจจัยที่ต้องจับตา
แม้หยวนต้าจะคงคำแนะนำ "ซื้อ" แต่ในระยะสั้น-กลาง มองว่าการฟื้นตัวของราคาหุ้น BGRIM จะยังถูกจำกัดจากแนวโน้มกำไร Q4/67 - Q1/68 ที่ยังไม่เด่น และต้นทุนก๊าซธรรมชาติที่ลดลงช้ากว่าคาด รวมถึงความกังวลเกี่ยวกับแนวทางการปรับลดค่าไฟฟ้าของรัฐบาล
เชิงกลยุทธ์ นักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้น้อย จึงอาจพิจารณาชะลอการลงทุน และกลับเข้าลงทุนหลังเห็นความชัดเจนเกี่ยวกับแนวทางการปรับลดค่าไฟฟ้า หรือเห็นสัญญาณการปรับตัวลงของราคาก๊าซธรรมชาติแล้ว
สรุป: คำแนะนำและการลงทุน
บล.หยวนต้า คงคำแนะนำ "ซื้อ" BGRIM สำหรับการลงทุนระยะยาว โดยให้ราคาเป้าหมาย 16.00 บาท อิงจากการประเมินด้วยวิธี DCF (WACC 12.2%) อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรพิจารณาความเสี่ยงจากปัจจัยภายนอก เช่น แนวโน้มค่าไฟฟ้า และราคาก๊าซธรรมชาติ ก่อนตัดสินใจลงทุน