บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
EGCO กำไร Q4/67 ส่อแววอ่อนแอ! KSS ปรับคำแนะนำเป็น "ซื้อ" ชี้เป้าใหม่ 122 บาท
P/E 9.39 YIELD 6.74 ราคา 96.50 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: EGCO Q4/67 คาดขาดทุนจากรายการพิเศษ แต่ปี 68 สดใส
บล.กรุงศรี (KSS) คาดการณ์ผลประกอบการ EGCO ในไตรมาส 4/2567 จะอ่อนแอ มีขาดทุนสุทธิ 1 พันล้านบาท จากรายได้ที่ลดลง, ส่วนแบ่งกำไรลดลง, ขาดทุนอัตราแลกเปลี่ยน, และการตั้งด้อยค่า QPL แต่ปรับคำแนะนำขึ้นเป็น "ซื้อ" จาก "Neutral" พร้อมราคาเป้าหมายใหม่ 122 บาท (เดิม 128 บาท) มองปี 2568 สดใสจากโรงไฟฟ้าในสหรัฐฯ, Yunlin, และการต่อสัญญา QPL
รายละเอียดผลประกอบการ: ขาดทุนอัตราแลกเปลี่ยนฉุด Q4/67 แต่กำไรหลักยังโต
KSS คาด EGCO จะมีกำไรหลัก 2.2 พันล้านบาทใน Q4/67 (เพิ่มขึ้น 187% YoY แต่ลดลง 45% QoQ) YoY เติบโตจากค่าใช้จ่าย SG&A ที่ลดลงและส่วนแบ่งกำไรที่มากขึ้น แต่ QoQ ลดลงจากส่วนแบ่งกำไรที่ลดลงและค่าใช้จ่ายทางการเงินที่สูงขึ้น อย่างไรก็ตาม คาดผลประกอบการจะเพิ่มขึ้น QoQ ใน Q1/68 จากการดำเนินงานเต็มรูปแบบของ Yunlin, ส่วนแบ่งกำไรที่สูงขึ้นจากโรงไฟฟ้าในสหรัฐฯ และกำไรจากการขาย RISEC
ปรับประมาณการ: ลดประมาณการปี 67 แต่คงปี 68, เพิ่มปี 69
KSS ปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 2567 หลังรวมรายการพิเศษและปรับสมมติฐานส่วนแบ่งกำไรที่ลดลงเล็กน้อย แต่คงประมาณการปี 2568 และปรับเพิ่มประมาณการปี 2569 หลังปรับลดสมมติฐานค่าใช้จ่าย SG&A ลง ราคาเป้าหมายใหม่รวมผลกระทบของ PSA ใหม่ของ QPL แล้ว แต่ยังไม่ได้รวมกำไรจากการขายหุ้นใน RISEC
เหตุผลการปรับคำแนะนำ: PBV ต่ำ, ปันผลจูงใจ, โรงไฟฟ้าหนุน
KSS คาดส่วนแบ่งกำไรที่แข็งแกร่งจากโรงไฟฟ้าในสหรัฐฯ จะช่วยเสริมผลประกอบการเต็มปีที่ Yunlin และรายได้จาก PSA ใหม่ของ QPL ปัจจุบัน EGCO ซื้อขายที่ PBV ปี 2568 เพียง 0.5 เท่า และให้ผลตอบแทนจากเงินปันผลที่น่าดึงดูดใจที่ประมาณ 6% จึงปรับเพิ่มคำแนะนำเป็น "ซื้อ"