บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

SEI ปี 2568: รายได้รวมยังคงอยู่ที่ 441,430 ล้านบาท แต่จุดเปลี่ยนคือบริการที่โต 17.6% และเป้าหมายสู่ 60% ของรายได้รวม

ในปีงบประมาณ พ.ศ. 2568 บริษัท เอสอีไอเมดิคัลจำกัดมหาชน (SEI) รายงานผลประกอบการที่สะท้อนความท้าทายและโอกาสพร้อมกัน โดยรายได้รวมอยู่ที่ 441,430 ล้านบาท ลดลงเล็กน้อยจากปีก่อนหน้าที่ 443,980 ล้านบาท หรือคิดเป็นการหดตัว 0.6% แต่สิ่งที่น่าจับตาคือการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างรายได้ที่ชัดเจนขึ้น โดยเฉพาะในกลุ่มบริการ (Service Revenue) ที่เติบโตอย่างก้าวกระโดดจาก 32,500 ล้านบาท เป็น 48,250 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้นถึง 17.6% เมื่อเทียบปีต่อปี ซึ่งถือเป็นสัญญาณบวกสำคัญของกลยุทธ์การเปลี่ยนผ่านจากผู้แทนจำหน่ายสินค้าพื้นฐาน สู่ “ผู้ให้บริการโซลูชันครบวงจร” ที่เน้นเทคโนโลยีและดิจิทัลทรานส์ฟอร์เมชัน

"รายได้จากบริการเติบโตขึ้น 17.6% และจะแตะเป้าหมาย 60% ของรายได้รวมภายในปีนี้ — นี่คือจุดเปลี่ยนที่ไม่ใช่แค่ตัวเลข แต่คือการพลิกโฉมโมเดลธุรกิจ"

แม้กำไรสุทธิจะปรับตัวลดลงจาก 52,230 ล้านบาท ในปี 2567 มาอยู่ที่ 46,500 ล้านบาท ในปี 2568 หรือคิดเป็นอัตรากำไรสุทธิที่ลดลงเหลือ 10.5% จาก 11.8% ในปีก่อน แต่การวิเคราะห์เชิงลึกชี้ให้เห็นว่า ความท้าทายไม่ได้อยู่ที่ผลประกอบการโดยรวม แต่อยู่ที่โครงสร้างรายได้ที่ยังคงพึ่งพาธุรกิจ Core (Non-Service) ซึ่งมีอัตรากำไรสูงถึง 34.7% แต่เติบโตช้าลงอย่างมีนัยสำคัญ — รายได้ลดลง 2.4% หรือ 10,680 ล้านบาท — จากปัจจัยภายนอก เช่น การล่าช้าของงบประมาณภาครัฐหลังเลือกตั้ง ซึ่งส่งผลกระทบโดยตรงต่อการจัดซื้อจัดจ้างสินค้าทางการแพทย์ในโรงพยาบาลทั้งภาครัฐและเอกชน

"Core Business หดตัว แต่ Service Business โต 17.6% — นี่ไม่ใช่ความล้มเหลว แต่เป็นการเปลี่ยนแปลงที่วางแผนไว้ล่วงหน้า"

SEI เร่งขยายพอร์ตผลิตภัณฑ์ใหม่สองด้านหลัก ได้แก่ Medical Imaging Solution และ Urology โดยใช้พันธมิตรอย่าง Fuji Film และ Donnia Metec เพื่อเสริมเทคโนโลยีระดับโลก พร้อมวางเป้าหมายการเติบโตของรายได้รวมไม่ต่ำกว่า 10% ในปีงบประมาณนี้ แม้จะยังคงเผชิญกับอุปสรรคภายนอก เช่น ความล่าช้าในการขนส่ง (เรือช้า) ที่เพิ่มต้นทุนการนำเข้า และความไม่แน่นอนทางนโยบายหลังเลือกตั้ง แต่บริษัทก็มีแผนรับมืออย่างรอบคอบ โดยเฉพาะการส่งเสริมโมเดลเช่าซื้อลิสซิ่ง (leasing) ที่ช่วยให้โรงพยาบาลสามารถจัดการภาระทางการเงินได้ง่ายขึ้น โดยไม่ต้องใช้งบประมาณก้อนใหญ่ในครั้งเดียว ลดความเสี่ยงจากการพึ่งพาภาครัฐได้อย่างมีนัยสำคัญ

"การเช่าซื้อไม่ใช่แค่ทางเลือก แต่คือเครื่องมือที่ช่วยให้ SEI ยังเติบโตแม้ในภาวะงบภาครัฐชะลอ"

ในด้านกลยุทธ์การเติบโตระยะยาว SEI ยังคงติดตามโอกาส M&A และ JV โดยอยู่ในขั้นตอนการพิจารณาอย่างรอบด้าน เพื่อให้มั่นใจว่าดีลที่เกิดขึ้นจะสอดคล้องกับเป้าหมายการเป็นผู้นำด้านผลิตภัณฑ์ทางการแพทย์ระดับกลางถึงบนในประเทศไทย และสนับสนุนการขยายตัวของกลุ่มผลิตภัณฑ์ใหม่ที่คาดว่าจะมีอัตรากำไรใกล้เคียงหรือสูงกว่ากลุ่มเดิม แม้ยังไม่เปิดเผยสัดส่วนรายได้เฉพาะเจาะจงของแต่ละกลุ่มในปีนี้ แต่ทิศทางชัดเจนว่า บริษัทกำลังก้าวเข้าสู่ยุคของ “Digital Healthcare Transformation” ด้วยการผสาน AI เข้ากับโซลูชันการแพทย์ เพื่อสร้างความได้เปรียบเชิงกลยุทธ์ในตลาดที่มีการแข่งขันสูง

เจาะประเด็นร้อน (Q&A)

• รายได้จากบริการจะแตะเป้าหมาย 60% ของรายได้รวมภายในปี 2568 หรือไม่? ใช่ — เป้าหมายคือให้ Service Revenue แตะระดับ 60% ของรายได้รวม โดยในปีนี้มีรายได้แล้ว 48,250 ล้านบาท จากทั้งหมด 441,430 ล้านบาท หรือคิดเป็นสัดส่วน 10.9% ยังต้องขยายตัวอีกอย่างมีนัยสำคัญ
• กลุ่มผลิตภัณฑ์ใหม่ (Medical Imaging และ Urology) มีอัตรากำไรเท่าใด? ยังไม่เปิดเผยรายละเอียดเฉพาะ แต่คาดว่าจะใกล้เคียงหรือสูงกว่ากลุ่มเดิมที่มีอัตรากำไรสุทธิ 34.7%
• การเช่าซื้อลิสซิ่งช่วยลดความเสี่ยงจากงบภาครัฐได้มากแค่ไหน? ช่วยได้อย่างมีนัยสำคัญ เพราะช่วยให้โรงพยาบาลสามารถจัดการภาระหนี้ได้ตามแผนระยะยาว โดยไม่ต้องพึ่งงบประมาณก้อนใหญ่ในปีเดียว
• อัตราแลกเปลี่ยนเป็นปัจจัยเสี่ยงหรือไม่? ใช่ — เนื่องจากมีการนำเข้าสินค้าจากต่างประเทศ บริษัทติดตามอย่างใกล้ชิด และมีแผนปรับกลยุทธ์ เช่น การเจรจาซื้อขายในสกุลเงินที่มั่นคง
• SEI มีแผน M&A หรือ JV อะไรบ้าง? อยู่ในขั้นตอนการพิจารณาอย่างรอบด้าน โดยเน้นความเหมาะสมทางธุรกิจและผลประโยชน์สูงสุดของนักลงทุน ไม่รีบเร่งเพื่อให้ได้ดีลที่คุ้มค่า
• ปัจจัยภายนอกที่ต้องจับตาในปีนี้มีอะไรบ้าง? - การเติบโตของประชากรสูงอายุ (เพิ่มความต้องการบริการทางการแพทย์) - นโยบายรัฐสนับสนุน “Medical Hub” - การใช้ AI และ Digital Healthcare เพิ่มขึ้น - ความไม่แน่นอนด้านโลจิสติกส์ (เรือช้า) - ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่อาจกระทบต้นทุนนำเข้า

สรุปภาพรวม: SEI ยังคงมีเสถียรภาพในภาวะที่รายได้รวมหดตัวเล็กน้อย แต่จุดเปลี่ยนที่แท้จริงอยู่ที่การเติบโตของบริการที่เพิ่มขึ้น 17.6% และเป้าหมายสูงถึง 60% ของรายได้รวมภายในปีนี้ ซึ่งสะท้อนว่า บริษัทไม่ได้พึ่งพาแค่ตัวเลข แต่กำลังสร้างโครงสร้างรายได้ใหม่ที่ยั่งยืน และพร้อมรับมือกับความไม่แน่นอนของตลาดด้วยกลยุทธ์ที่ชาญฉลาด