บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

BAREIT: กำไรโตต่อเนื่อง จ่ายปันผล 0.79 บาท พร้อมลดหนี้ก่อนกำหนด 80 ล้าน

บริษัท เบอร์รีท จำกัด (มหาชน) หรือ BAREIT โชว์ผลงานปี 2568 อย่างมั่นคง โดยรักษาเสถียรภาพทางการเงินและเพิ่มมูลค่าสินทรัพย์สุทธิต่อหน่วย (NAV) ขึ้นมาอยู่ที่ 10.028 บาท เพิ่มขึ้น 4.78% จากปีก่อน พร้อมจ่ายผลตอบแทนต่อหน่วย (DPU) อยู่ที่ 0.79 บาท หรือเพิ่มขึ้นจากปีก่อน สะท้อนความแข็งแกร่งของธุรกิจเชิงโครงสร้างที่ไม่พึ่งพาสิ่งผิดปกติ

ผลประกอบการปี 2568: รายได้คงที่ แต่กำไรเพิ่มสูง

รายการ	ปี 2568	เทียบกับปี 2567
รายได้รวม (ล้านบาท)	1,192.47	ใกล้เคียง (คงที่)
ค่าใช้จ่ายรวม (ล้านบาท)	305.12	ลดลง 11.73%
กำไรจากการลงทุน (ล้านบาท)	827.35	เพิ่มขึ้นจากปีก่อน
อัตรากำไรจากการลงทุนสุทธิ	74.5%	เพิ่มขึ้น
สินทรัพย์รวม (ล้านบาท)	14,514.36	เพิ่มขึ้น
หนี้สินรวม (ล้านบาท)	4,514.80	คงที่
กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน (ล้านบาท)	1,117.73	เพิ่มขึ้น
กระแสเงินสดจ่ายจากกิจกรรมจัดหาเงิน (ล้านบาท)	1,117.85	ลดลงจากปีก่อน

กลยุทธ์ที่ได้ผล: ลดหนี้-รักษาระดับผลตอบแทน

BAREIT ประสบความสำเร็จในการชำระคืนเงินต้นกู้ก่อนกำหนด 80 ล้านบาท โดยไม่กระทบต่อการจ่ายผลตอบแทนให้ผู้ถือหน่วย ซึ่งช่วยลดต้นทุนทางการเงินได้ประมาณ 3.49 ล้านบาทต่อปี อย่างมีประสิทธิภาพ โดยผู้บริหารยืนยันว่าการชำระหนี้ใช้ “เงินสดส่วนเกินที่ไม่ได้ใช้ในการจ่ายผลตอบแทน” แสดงถึงวินัยในการบริหารกระแสเงินสดอย่างมีเป้าหมาย

ธุรกิจหลัก: เสถียรภาพสูงจากสัญญาเช่า

• รายได้หลักมาจาก สิทธิการเช่าอสังหาริมทรัพย์ คิดเป็น 99.85% ของรายได้รวม — สะท้อนความมั่นคงของ Core Business
• กำไรจากการดำเนินงานหลัก (Core Profit) เพิ่มขึ้นจากประสิทธิภาพการบริหารต้นทุน และการลดดอกเบี้ยเงินกู้
• ไม่มีรายการพิเศษหรือรายได้ไม่สม่ำเสมอที่กระทบต่อผลประกอบการหลัก

ปัจจัยภายนอก: โอกาสจาก “ใบรับรองสนามบินสาธารณะ”

จุดเปลี่ยนสำคัญของ BAREIT คือการได้รับ ใบรับรองการดำเนินงานสนามบินสาธารณะ จาก สนช. อย่างเป็นทางการ ซึ่งยืนยันความโปร่งใสและศักยภาพในการขยายธุรกิจในระยะยาว โดยเฉพาะในบริบทที่ปริมาณผู้โดยสารและเที่ยวบินที่สนามบินสมุยเพิ่มขึ้นเฉลี่ย 9% ต่อปี และเติบโตรวม 12% ต่อปีในช่วงทั้งปี 2568

ความเสี่ยงและสิ่งที่ต้องจับตาในอนาคต

แม้จะมีความแข็งแกร่งด้านการเงิน แต่ BAREIT ยังขาดแผนการเติบโตเชิงรุกที่ชัดเจน โดยเฉพาะประเด็นสำคัญที่ผู้ลงทุนตั้งคำถาม:

• จะมีการชำระหนี้ก่อนกำหนดเพิ่มเติมในปี 2569 อีกหรือไม่? — ผู้บริหารตอบว่า “พิจารณาจากกระแสเงินสด”
• ราคาน้ำมันเชื้อเพลิงที่ผันผวนจะกระทบต่อผู้เช่าหรือไม่? — ยังไม่มีกลยุทธ์รับมือที่ชัดเจน
• มีแผนขยายพื้นที่เช่าหรือสัญญาใหม่หรือไม่? — ปัจจุบันยังไม่มีข้อมูล

สิ่งที่ต้องจับตามองในไตรมาส 1/2569

สิ่งที่ต้องจับตามอง	ความเสี่ยง/โอกาส	เหตุผล
แนวโน้มราคาน้ำมันเชื้อเพลิง	ความเสี่ยงต่อผู้เช่า	หากเพิ่มสูงเกินไป อาจกระทบต่อความสามารถในการชำระค่าเช่า
การขยายพื้นที่เช่าหรือสัญญาใหม่	โอกาสเติบโต	ปัจจุบันยังไม่มีข้อมูล — หากไม่มีแผน อาจจำกัดการเติบโตของ DPU
การปรับลดดอกเบี้ยนโยบาย ธปท.	โอกาสลดต้นทุน	หากลดเพิ่มอีก 0.25% ใน Q3/2569 จะช่วยเพิ่มกระแสเงินสด

สรุปใจความสำคัญ

BAREIT คือกองทุนเชิงโครงสร้างที่มีเสถียรภาพทางการเงินสูง มี NAV และ DPU ที่เติบโตอย่างต่อเนื่อง โดยเฉพาะการบริหารหนี้อย่างชาญฉลาดและรักษาระดับผลตอบแทนได้อย่างมั่นคง อย่างไรก็ตาม ยังขาดแผนการเติบโตเชิงรุกที่ชัดเจน ผู้ลงทุนควรพิจารณา BAREIT เป็น “กองทุนปันผลมั่นคง” มากกว่า “กองทุนเติบโต” จนกว่าจะมีการประกาศแผนพัฒนาทรัพย์สินหรือขยายสัญญาเช่าเพิ่มเติมในอนาคต