บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
HMPRO: FSSIA คาดการณ์กำไรปี 2569 ทรงตัว แม้ SSSG ยังฟื้นตัวช้า
P/E 14.13 YIELD 5.80 ราคา 6.55 (0.00%)
text-primary FSSIA ประเมินราคาเป้าหมาย HMPRO ที่ 7.70 บาท มอง SSSG ฟื้นตัวช้ากดดันราคาหุ้น
FSSIA (FSS International Investment Advisory Securities Co Ltd) ประเมินราคาเป้าหมายหุ้น HMPRO (บริษัท โฮม โปรดักส์ เซ็นเตอร์ จำกัด (มหาชน)) ที่ 7.70 บาท โดยมีมุมมองว่าการฟื้นตัวของ Same Store Sales Growth (SSSG) ที่ยังช้าเป็นปัจจัยกดดันราคาหุ้นในระยะสั้น
text-primary เป้าหมายปี 2569: SSSG +2-3%, GPM ขยายตัว, คุม SG&A
ผู้บริหาร HMPRO ยังคงมองว่าปี 2569 มีความไม่แน่นอนสูง ทั้งจากภาวะเศรษฐกิจในประเทศที่ชะลอตัวและปัจจัยมหภาคภายนอก โดยบริษัทตั้งเป้าหมายทางการเงินสำหรับปี 2569 ดังนี้:
- SSSG เติบโต 2-3% YoY โดยหลักจะมาจาก 2Q26 เป็นต้นไป จากฐานที่ต่ำ
- มุ่งเน้นการปรับปรุงความสามารถในการทำกำไร โดยตั้งเป้า Gross Profit Margin (GPM) ขยายตัว 10-20 bps ขณะที่ SG&A ทรงตัว YoY
- ขยายสาขา 10 แห่ง: HomePro 1 แห่ง และ Hybrid-format 9 แห่ง ทำให้มีสาขาทั้งหมด 133 แห่ง (จาก 136 แห่งในปี 2568)
- เพิ่มสัดส่วนยอดขาย Private-brand สำหรับ HomePro และ Mega Home เป็น 22.0% และ 22.5% ตามลำดับ (จาก 21.4% และ 21.8%)
text-primary ผลกระทบจากมาตรการภาครัฐและการบริหารจัดการต้นทุน
SSSG ของ HMPRO ในเดือน ม.ค. และ ก.พ. 2569 ยังคงลดลงราว text-danger -10% และ text-danger -17.5% YoY ตามลำดับ จากการไม่มีมาตรการ Easy E-Receipt ใน 1Q26 ส่วน Mega Home ลดลง text-danger 3% และ text-danger 7% YoY ตามลำดับ
ด้านการบริหารจัดการเงินทุน บริษัทคาดว่าจะยังคงอัตราการจ่ายเงินปันผลในระดับเดิมที่มากกว่า 80% และมีโครงการซื้อหุ้นคืน (Treasury Stock Program) ในช่วง 1 มี.ค. – 31 ส.ค. 2569
text-primary ประมาณการกำไรและคำแนะนำการลงทุน
FSSIA คาดการณ์ว่ากำไรใน 1Q26 จะยังคงหดตัวทั้ง YoY และ QoQ จาก SSSG ที่อ่อนแอ ขณะที่กำไรหลักปี 2569 คาดว่าจะทรงตัว YoY โดยมองว่าในระยะสั้น HMPRO จะมีปัจจัยกระตุ้นราคาหุ้นที่จำกัด เนื่องจากการฟื้นตัวของ SSSG ที่ยังช้า และคาดว่าหุ้นจะยังคง Underperform กลุ่ม