บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primaryไฮไลท์สำคัญ

บล.หยวนต้า ยังคงแนะนำ "ซื้อ" HMPRO โดยมีราคาเป้าหมาย 9.20 บาท มอง Upside Gain เปิดกว้าง 30% จากราคาปัจจุบัน และมีโครงการซื้อหุ้นคืนช่วยจำกัด Downside

text-primaryผลประกอบการ 4Q25 ลดลงเล็กน้อย แต่ยังใกล้เคียงที่คาด

HMPRO รายงานกำไรปกติ 4Q25 ที่ 1.6 พันล้านบาท (+23% QoQ, -7% YoY) ใกล้เคียงกับที่หยวนต้าและตลาดคาดการณ์ไว้ แม้กำไรจะลดลง YoY จากยอดขายที่ชะลอตัวและค่าใช้จ่าย SG&A ที่เพิ่มขึ้น แต่ยังมีการเติบโต QoQ ตามปัจจัยฤดูกาล ยอดขายลดลง YoY แม้จำนวนสาขาจะเพิ่มขึ้น เนื่องจาก SSSG เฉลี่ยทั้งกลุ่มลดลง (-8% YoY) สะท้อนกำลังซื้อผู้บริโภคที่ชะลอตัว

สำหรับปี 2569 หยวนต้าคาดการณ์กำไรปกติที่ 6.5 พันล้านบาท (+8% YoY) โดยมีสมมติฐานหลักคือ SSSG ของโฮมโปรในไทย +0.5% YoY, เมกาโฮม +0.5% YoY และโฮมโปรมาเลเซียทรงตัว YoY นอกจากนี้ยังคาดว่า GPM จะเพิ่มขึ้นเล็กน้อยจากการเพิ่มยอดขายสินค้า Private Brand และการควบคุมต้นทุนที่ดีขึ้น

text-primaryข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องติดตาม

หยวนต้าคาดการณ์ 1Q26 กำไรปกติจะทรงตัว QoQ แต่ยังลดลง YoY เนื่องจาก 1QTD SSSG ของโฮมโปรในไทยติดลบ 10-15% YoY จากฐานที่สูงในช่วงต้นปี 2568 ที่มีมาตรการลดหย่อนภาษี Easy E-Receipt

ความเสี่ยงสำคัญที่ต้องติดตามคือ เศรษฐกิจไทยและกำลังซื้อผู้บริโภคชะลอตัว รวมถึงค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่อาจเพิ่มขึ้นจากการแข่งขันด้านราคา

text-primaryสรุป

หยวนต้ายังคงคำแนะนำ "ซื้อ" HMPRO ด้วยราคาเป้าหมาย 9.20 บาท มองเป็นโอกาสสำหรับการลงทุนระยะยาว โดยมีโครงการซื้อหุ้นคืนช่วยจำกัด Downside แม้ผลประกอบการ 4Q25 จะลดลงเล็กน้อย แต่คาดว่าปี 2569 จะมีการเติบโตของกำไร หุ้น HMPRO ซื้อขายบน PER26 ที่ 14 เท่า ต่ำกว่า -2SD ของค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 และ 10 ปี