บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

บี.กริม เพาเวอร์ (BGRIM) รายงานกำไรปกติ 4Q25 ดีกว่าที่คาดการณ์เล็กน้อย บล.หยวนต้าคงประมาณการกำไรปกติปี 2569 เติบโต 11% YoY จากต้นทุนก๊าซธรรมชาติที่ลดลงและส่วนแบ่งกำไรจากโครงการลม Nakwol 1 ในเกาหลี

ผลประกอบการและประมาณการ

BGRIM รายงานกำไรสุทธิ 4Q25 ที่ 494 ล้านบาท (-5% QoQ, -37% YoY) หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรปกติอยู่ที่ 505 ล้านบาท (+22% QoQ, +54% YoY) สูงกว่าที่หยวนต้าคาดการณ์ไว้ 4% ปัจจัยหลักมาจากรายได้จากการบริการที่สูงกว่าคาดการณ์ สำหรับปี 2569 หยวนต้าคงประมาณการกำไรปกติที่ 2,377 ล้านบาท เติบโต 11% YoY โดยมีปัจจัยหนุนจากต้นทุนก๊าซธรรมชาติเฉลี่ยที่คาดว่าจะลดลงเร็วกว่าค่าไฟฟ้า

ข้อสังเกตและปัจจัยหนุน

ต้นทุนก๊าซธรรมชาติที่ลดลงจะช่วยหนุนให้ Spark Spread ขยายตัว นอกจากนี้ BGRIM ยังได้แรงหนุนจากการรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจากโครงการลม Nakwol 1 ในเกาหลี ซึ่งจะทยอย COD ครบทั้งโครงการในช่วงปลาย 2Q26-3Q26

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

หยวนต้าปรับ WACC ที่ใช้ประเมินมูลค่า BGRIM ลงเป็น 6.9% ตามสภาวะตลาดที่มี Market Risk Premium น้อยลง ส่งผลให้ได้ราคาเหมาะสมใหม่ ณ สิ้นปี 2569 ที่ 18.40 บาท/หุ้น มี Upside 18.7% โดยยังคงคำแนะนำ "ซื้อ"