บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

Krungsri Securities (KSS) ปรับลดราคาเป้าหมาย GPSC ลงเหลือ 44.0 บาท จากเดิม 52.0 บาท แต่ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" แม้ว่าระยะสั้นจะมีความผันผวนจากต้นทุน LNG ที่ปรับตัวสูงขึ้น

KSS มองว่าต้นทุน LNG ที่เร่งตัวขึ้นตามสถานการณ์ในตะวันออกกลางส่งผล Negative ต่อ GPSC โดยราคาก๊าซ JKM LNG ปรับขึ้น 25% เมื่อเทียบกับวันก่อนหน้า และ Forward curve ปี 2569-2571 ถูกปรับขึ้นเป็น 13/10/9 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อ MMBtu สะท้อนความเสี่ยง LNG ขาดแคลนจากกรณี QatarEnergy หยุดส่งออกและอิหร่านปิดช่องแคบฮอร์มุซ

จากสถานการณ์ดังกล่าว KSS ปรับลดประมาณการกำไรปี 2569-2571 ลงเฉลี่ย 19% โดยปรับสมมติฐาน Pool gas ใหม่เป็น 327/283/268 บาท/MMBtu ทำให้ธีมการฟื้นตัวของกลุ่ม SPP จากต้นทุน LNG ขาลงเลื่อนออกไปเป็นปี 2570 แทน

แม้ว่าระยะสั้นจะมีความผันผวนด้านต้นทุนพลังงาน แต่ KSS มองว่าเชิงกลยุทธ์เป็นจังหวะสะสมเพื่อรอการฟื้นตัวในปี 2570 ประกอบกับ Balance Sheet ที่แข็งแกร่ง (IBD/E ปัจจุบัน 1.1 เท่า) พร้อมรับโอกาสลงทุนจาก PDP ฉบับถัดไป

KSS ประเมินราคาเป้าหมายใหม่โดยอิง SOTP โดยมีสมมติฐานค่าไฟปี 2569 ที่ 3.88 บาท/หน่วย ก่อนจะทยอยปรับลงในปี 2570-2571 สู่ 3.83 และ 3.72 บาท/หน่วย ตามทิศทางราคาก๊าซขาลง

KSS ปรับลดราคาเป้าหมาย GPSC ลงจากผลกระทบของต้นทุน LNG ที่สูงขึ้น แต่ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยมองว่า GPSC จะสามารถฟื้นตัวได้ในปี 2570 และมี Balance Sheet ที่แข็งแกร่งพร้อมสำหรับการลงทุนในอนาคต