บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

• KGI อัพเกรด PTTEP เป็น Outperform จาก Neutral พร้อมปรับราคาเป้าหมายปี 2569 ขึ้นเป็น 150 บาท จากเดิม 120 บาท
• คาดการณ์กำไรปี 2569 เพิ่มขึ้น 23% เป็น 6.94 หมื่นล้านบาท และปี 2570 เพิ่มขึ้น 18% เป็น 6.60 หมื่นล้านบาท
• ปรับเพิ่มสมมติฐานราคาน้ำมันดิบดูไบเป็น 75 ดอลลาร์สหรัฐฯ/บาร์เรล ในปี 2569 และ 70 ดอลลาร์สหรัฐฯ/บาร์เรล ในปี 2570

KGI มอง PTTEP เติบโตโดดเด่นจากราคาน้ำมันดิบที่สูงขึ้น

KGI ปรับเพิ่มประมาณการกำไรของ PTTEP อย่างมีนัยสำคัญ โดยมีปัจจัยหลักมาจากการปรับสมมติฐานราคาน้ำมันดิบดูไบที่สูงขึ้น โดยมองว่าความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางที่เพิ่มขึ้นหลังจากการโจมตีทางอากาศร่วมกันระหว่างสหรัฐฯ และอิสราเอลในอิหร่าน อาจส่งผลกระทบต่ออุปทานน้ำมันดิบโลก

KGI คาดการณ์ว่าราคาน้ำมันดิบดูไบจะเพิ่มขึ้นจาก 65 ดอลลาร์สหรัฐฯ/บาร์เรล เป็น 75 ดอลลาร์สหรัฐฯ/บาร์เรล ในปี 2569 และจาก 65 ดอลลาร์สหรัฐฯ/บาร์เรล เป็น 70 ดอลลาร์สหรัฐฯ/บาร์เรล ในปี 2570 นอกจากนี้ KGI ยังปรับเพิ่มอัตราการเติบโตระยะยาวจาก 0.5% เป็น 1.0%

ข้อสังเกตและประเด็นสำคัญ

• KGI ใช้วิธี DCF (Discounted Cash Flow) ในการประเมินมูลค่า PTTEP โดยมี WACC (Weighted Average Cost of Capital) ที่ 9.0%
• ทุกๆ การเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมันดิบดูไบ 5 ดอลลาร์สหรัฐฯ/บาร์เรล จากสมมติฐานปัจจุบัน จะส่งผลให้ประมาณการกำไรของ KGI ในปี 2569 เพิ่มขึ้นประมาณ 5.4 พันล้านบาท หรือคิดเป็น 8%
• PTTEP มีความเสี่ยงจากความผันผวนของราคาน้ำมันดิบและก๊าซธรรมชาติ รวมถึงปริมาณการขาย 11% ที่เกี่ยวข้องกับตะวันออกกลาง

สรุปการลงทุน

KGI อัพเกรดคำแนะนำสำหรับ PTTEP เป็น Outperform โดยมีราคาเป้าหมายใหม่ที่ 150 บาท เนื่องจากคาดการณ์กำไรที่เพิ่มขึ้นจากราคาน้ำมันดิบที่สูงขึ้น และความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ที่อาจส่งผลกระทบต่ออุปทานน้ำมันดิบโลก