บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
BPP ส่อแววขาดทุน! ASPS หั่นเป้าเหลือ 10 บาท ชี้กำไรปกติปี 68 ยังทรุด
P/E 12.30 YIELD 8.51 ราคา 7.05 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: BPP คาดขาดทุนสุทธิใน 4Q67
ASPS คาดการณ์ว่า BPP จะเผชิญขาดทุนสุทธิ 1.1 พันล้านบาทใน 4Q67 จากที่เคยมีกำไรสุทธิ 1.1 พันล้านบาทใน 3Q67 กดดันหลักจากขาดทุนรายการพิเศษ 1.7 พันล้านบาท จากการบันทึกผลขาดทุนจากการขายโรงไฟฟ้า Nakoso และคาดกำไรปกติลดลง 49.9% QoQ มาอยู่ที่ 595.9 ล้านบาท จากส่วนแบ่งกำไรของ HPC และ BLCP ที่ลดลง
รายละเอียดผลประกอบการและแนวโน้ม
ASPS คาดว่ากำไรปกติทั้งปี 2567 จะลดลง 25.6% YoY จากผลประกอบการในสหรัฐฯ ที่แย่ลงเนื่องจากสภาพอากาศที่ไม่เอื้ออำนวย สำหรับปี 2568 คาดว่ายังมีแรงกดดันจากโครงสร้างรายได้ของ BLCP และ HPC ที่ทยอยปรับลดตามสัญญา PPA รวมถึงไม่มีการรับรู้โครงการ Nakoso อย่างไรก็ตาม ใน 1Q68 คาดว่ากำไรปกติจะฟื้นตัว QoQ จากปริมาณขายไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้นในไทยและสหรัฐฯ รวมถึงค่าใช้จ่าย SG&A ที่ลดลงตามฤดูกาล
การปรับประมาณการและคำแนะนำ
ASPS ได้ปรับลดประมาณการกำไรปี 2568-69 ลง 6% และ 6.1% จากเดิม เพื่อปรับปรุงการรับรู้ Temple I-II ให้อยู่ในระดับใกล้เคียงปี 25667 ภายใต้หลักความระมัดระวัง ส่งผลให้ราคาเป้าหมายใหม่อยู่ที่ 10.0 บาท (เดิม 12.5 บาท) เนื่องจากคาดว่าจะมีแรงกดดันจากผลประกอบการ 4Q67 ที่อ่อนแอ และระยะยาวภาพกำไรอ่อนตัวจากโครงสร้างสัญญาค่าไฟฟ้าในกลุ่ม IPP ที่ลดลง
สรุป
ASPS แนะนำให้สับเปลี่ยนไปยังหุ้นโรงไฟฟ้าตัวอื่นที่เห็นการเติบโตของกำไรจะปลอดภัยกว่า เนื่องจาก BPP ยังขาดปัจจัยขับเคลื่อนราคาหุ้นในช่วงสั้น และมีแนวโน้มกำไรที่อ่อนตัวในระยะยาว จากผลกระทบของสัญญา PPA และการขายโรงไฟฟ้า Nakoso