บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

ITEL รายงานผลขาดทุนสุทธิ 166 ล้านบาทใน 4Q25 แย่กว่าที่ Krungsri Securities คาดการณ์ไว้มาก ถึงแม้ผลประกอบการจะไม่ดีนัก แต่ Krungsri Securities ยังคงแนะนำ "ซื้อ" โดยให้ราคาเป้าหมายเดิมที่ 1.52 บาท เนื่องจากมองว่าราคาหุ้นปัจจุบันยังต่ำกว่ามูลค่าทางบัญชีอยู่มาก

ผลประกอบการที่น่าผิดหวัง

ผลขาดทุนสุทธิ 166 ล้านบาทใน 4Q25 แย่กว่าที่ Krungsri Securities คาดการณ์ไว้ที่ 50 ล้านบาท สาเหตุหลักมาจากค่าเผื่อผลขาดทุนด้านเครดิตที่คาดว่าจะเกิดขึ้น (ECL) ที่สูงขึ้นถึง 51 ล้านบาท และผลขาดทุนจากการดำเนินงานหลักที่ลึกกว่าที่คาดไว้ โดยขาดทุนหลักอยู่ที่ 115 ล้านบาท เนื่องจากต้นทุนการดำเนินงานที่สูงขึ้น ทั้งค่าเช่าโครงข่าย, การติดตั้งโครงข่าย, ค่าใช้จ่าย SG&A และดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้น

ข้อสังเกตและประมาณการ

Krungsri Securities อยู่ระหว่างการปรับประมาณการกำไรปี FY26F ใหม่ เนื่องจากผลการดำเนินงานใน 4Q25 ที่ลดลง ทำให้ผลประกอบการทั้งปีขาดทุนหลัก 48 ล้านบาท แย่กว่าที่คาดการณ์ไว้ว่าจะกำไร 79 ล้านบาท ถึงแม้จะยังเชื่อว่าการชนะประมูลโครงการ USO #3 จะช่วยหนุนผลการดำเนินงานในปี FY26F แต่ยังไม่มีกรอบเวลาที่ชัดเจนว่า กสทช. จะมอบโครงการนี้เมื่อใด

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

Krungsri Securities ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" แม้จะอยู่ระหว่างการปรับราคาเป้าหมาย เนื่องจากราคาหุ้นปัจจุบันยังต่ำกว่ามูลค่าทางบัญชีค่อนข้างมาก โดยซื้อขายที่ระดับส่วนลดถึง 60% ต่อ 2026 P/BV ราคาเป้าหมายเดิมอยู่ที่ 1.52 บาท อิงจาก P/E 17.3 เท่า จากราคาปิดล่าสุดที่ 1.38 บาท ยังมี upside อีก 10%